Futures de cacao près d'un plus bas de 3 semaines

Les contrats à terme sur le cacao se négociaient autour de 3 800 $ la tonne, se maintenant près des niveaux les plus bas depuis début mai, en raison de perspectives de production améliorées en Côte d'Ivoire, premier producteur, et d'une demande mondiale encore faible. Le 14 mai, le pays a relevé son estimation de livraison de cacao entre 2,1 et 2,2 MMT pour la saison 2025/26, contre une projection précédente de 1,8-1,9 MMT, citant des conditions météorologiques favorables. Dans le même temps, les dernières données ont montré que les stocks de cacao de l'ICE avaient atteint un niveau record de 1,75 an de 2 668 548 sacs, indiquant une disponibilité ample à court terme. Cependant, les pénuries d'engrais et les risques climatiques, y compris un éventuel phénomène El Niño, continuent d'assombrir les perspectives de production en Afrique de l'Ouest. Des inquiétudes subsistent également concernant les stocks invendus en Côte d'Ivoire, alors que les agriculteurs restent non payés pour les fèves vendues pendant la récolte principale, alimentant des manifestations et un découragement qui pourraient peser sur la prochaine récolte.

Les contrats à terme sur le cacao ont chuté vers 4 000 $ la tonne, s'éloignant d'un sommet de 3,5 mois de 4 709 $ la tonne atteint le 11 mai, sous pression des prévisions d'augmentations des livraisons de cacao en provenance de la Côte d'Ivoire. Le principal producteur projette désormais une production de cacao de 2,2 millions de tonnes métriques (MMT) pour la saison 2025/26, contre une projection précédente de 1,8 à 1,9 MMT, citant des conditions météorologiques favorables. Néanmoins, les perspectives restent assombries par des inquiétudes concernant les pénuries d'engrais et les effets potentiels d'El Niño sur les cultures d'Afrique de l'Ouest. Les pluies irrégulières en Côte d'Ivoire ont de nouveau déclenché des alarmes sur le marché mondial du cacao. Les agriculteurs des principales régions productrices du pays ont signalé une inquiétude croissante concernant la possibilité d'une récolte intermédiaire plus petite et de moindre qualité, alors que la récolte entre dans sa phase cruciale. En attendant, des enquêtes préliminaires sur la récolte de cacao d'Afrique de l'Ouest 2026/27 ont montré une formation de chérelles inférieure à la moyenne sur les cacaoyers, signalant des perspectives faibles pour la récolte principale de cacao, qui commence en octobre.

Les contrats à terme sur le cacao ont diminué à moins de 4 200 $ la tonne mais sont restés proches des récents sommets de 3 mois, soutenus par un recul des couvertures à découvert tandis que les fondamentaux demeuraient globalement favorables. Les traders ont continué à surveiller de près les rapports sur les pluies irrégulières dans certaines régions de la Côte d'Ivoire et du Ghana, ainsi que les préoccupations croissantes concernant le retour potentiel de conditions météorologiques défavorables liées à El Niño dans les mois à venir. Dans le même temps, l'augmentation des tensions géopolitiques au Moyen-Orient, y compris les perturbations dans le détroit d'Ormuz, a fait grimper les coûts de l'énergie et des transports, augmentant les prix des engrais et resserrant les chaînes d'approvisionnement agricoles mondiales. Cela soulève des inquiétudes quant à la production chez les principaux producteurs d'Afrique de l'Ouest, en particulier la Côte d'Ivoire. Pendant ce temps, le Ghana prévoit de lever 1 milliard de dollars via des obligations domestiques pour financer les achats de cacao avant la saison de récolte 2026/27, alors qu'il s'efforce de restructurer le financement du cacao au milieu de tensions d'endettement persistantes.