Taux d'intérêt au Maroc

La Banque nationale du Maroc a maintenu son taux d'intérêt directeur à 2,25 % lors de sa réunion régulière du 17 mars 2026, marquant le quatrième maintien consécutif. Les décideurs ont souligné une activité économique robuste, une inflation contenue et une incertitude mondiale accrue comme des facteurs clés derrière cette décision. L'économie devrait avoir progressé de 4,8 % en 2025, avec une croissance prévue à 5,6 % en 2026, principalement en raison d'une reprise anticipée de la production agricole, avant de ralentir à 3,5 % en 2027. Pendant ce temps, le Maroc a enregistré une légère déflation depuis novembre, avec des prix en baisse de 0,8 % d'une année sur l'autre en janvier, soutenus par une forte production agricole et des prix du carburant plus bas. Mais avec le soutien temporaire qui s'estompe et des prix du pétrole projetés à la hausse, l'inflation devrait augmenter progressivement, restant modérée à 0,8 % en 2026 et 1,4 % en 2027.

La Banque nationale du Maroc a maintenu son taux d'intérêt de référence à 2,25% lors de sa réunion régulière du 16 décembre 2025, marquant le troisième maintien consécutif. Les décideurs ont déclaré que la position actuelle reste appropriée compte tenu de l'incertitude économique mondiale persistante et des risques météorologiques intérieurs. Ils ont noté que l'inflation continue d'évoluer à des niveaux bas, principalement en raison de l'amélioration de l'approvisionnement en produits alimentaires. Le taux d'inflation annuel au Maroc a ralenti à 0,1% en octobre 2025, le plus bas depuis mars 2021, contre 0,4% en septembre. L'inflation devrait progressivement augmenter pour atteindre l'objectif de stabilité des prix, passant de 0,8% cette année à 1,3% en 2026 et 1,9% en 2027. En ce qui concerne l'activité intérieure, le Conseil a noté une forte performance dans les secteurs non agricoles et des signes de reprise du marché du travail, avec une dynamique attendue à moyen terme, soutenue par l'investissement. La croissance économique devrait atteindre 5% cette année et s'établir en moyenne à 4,5% au cours des deux prochaines années.

La Banque nationale du Maroc a maintenu son taux d'intérêt de référence à 2,25% lors de sa réunion régulière le 24 juin, après une réduction de 25 points de base en mars. Le Conseil a souligné une tendance à la désinflation continue et des attentes d'inflation stables aux côtés d'une accélération de l'activité économique. L'inflation a notablement ralenti, passant d'une moyenne de 2% au T1 à 0,7% en avril et 0,4% en mai, principalement en raison de la baisse des prix alimentaires. L'inflation devrait désormais avoisiner 1% d'ici fin 2025, avant de passer à 1,8% en 2026, avec une inflation de base prévue suivant une trajectoire similaire. Entre-temps, les décideurs ont noté une forte accélération de l'activité non agricole, tirée par l'investissement dans les infrastructures, qui devrait se poursuivre à moyen terme. Bank Al-Maghrib prévoit une accélération de la croissance à 4,6% en 2025 et une légère modération à 4,4% en 2026, contre des estimations antérieures de 3,9% et 4,2%, respectivement.