Les actions américaines ont principalement augmenté jeudi alors qu'un recul des prix du pétrole a atténué les risques inflationnistes, compensant un pivot hors des entreprises de semi-conducteurs après la publication des résultats de Broadcom. Le S&P 500 a augmenté de 0,4 % et le Dow a gagné plus de 900 points pour atteindre un nouveau record. Malgré des affrontements répétés, Israël et le Liban ont signé un cessez-le-feu qui pourrait ouvrir la voie à un accord de paix entre les États-Unis et l'Iran, faisant baisser les prix du pétrole et les rendements obligataires. Les banques et les gestionnaires d'actifs ont rebondi, avec JPMorgan, Wells Fargo et Morgan Stanley ajoutant 4 %, tandis que Blackstone a grimpé de 8 % malgré la limitation des rachats de crédits privés. En revanche, le Nasdaq 100 a chuté de 0,5 % en raison de nouvelles ventes de semi-conducteurs, qui ont soutenu les indices boursiers cette année. Broadcom a plongé de 15 % malgré des bénéfices supérieurs aux estimations, car ses prévisions de revenus pour les puces AI ont déçu la plupart des attentes. Micron et AMD ont suivi avec des pertes de plus de 4 %. De plus, Crowdstrike a également glissé de 6 % après la publication de ses résultats.

Les contrats à terme sur le gaz naturel américain ont dépassé 3,3 $ par MMBtu, le niveau le plus élevé en quatre mois, en raison de l'absence de progrès dans l'approvisionnement en provenance du Moyen-Orient et d'une demande domestique accrue. Israël et le Liban ont continué d'échanger des frappes pour mettre à l'épreuve leur cessez-le-feu, limitant la probabilité d'un accord imminent entre les États-Unis et l'Iran qui lèverait le blocus des pétroliers dans le golfe Persique. Les exportations de gaz naturel liquéfié de la région ont chuté depuis le début de la guerre en mars, poussant les consommateurs européens et asiatiques à accroître leur dépendance aux approvisionnements américains. Par conséquent, les dernières données de l'EIA ont montré que les exportations de GNL américain ont atteint un niveau record de 573,5 milliards de pieds cubes équivalent gazeux. Pendant ce temps, les prévisions de températures plus élevées dans le nord-est des États-Unis ont augmenté les perspectives de climatisation énergivore, faisant également grimper les prix. De manière cohérente, les stocks aux États-Unis ont augmenté de 95 bcf, en dessous des prévisions d'une augmentation plus marquée de 101 bcf.

Le rendement de l'obligation du Trésor américain à 10 ans a chuté d'environ 4 points de base à 4,46 % jeudi, presque en inversant l'augmentation de 6 points de base enregistrée lors de la session précédente. Les prix des obligations du Trésor ont bénéficié d'une baisse des prix du pétrole alors que les espoirs grandissaient qu'un accord de cessez-le-feu entre Israël et le Liban pourrait ouvrir la voie à un accord plus large avec l'Iran. Malgré l'amélioration du sentiment, l'incertitude reste élevée et la situation continue d'être très fragile, les prix du pétrole étant toujours bien au-dessus des niveaux d'avant le conflit. Les investisseurs continuent également à intégrer la possibilité d'une hausse des taux de la Réserve fédérale avant la fin de l'année, potentiellement dès octobre, alors que des prix de l'énergie plus élevés ajoutent des pressions inflationnistes. Pendant ce temps, les données récentes du marché du travail ont indiqué une économie américaine résiliente, avec des conditions d'emploi se renforçant au cours des deux derniers mois. Le rapport sur l'emploi de vendredi devrait fournir un aperçu supplémentaire de la force sous-jacente du marché du travail et de ses implications pour la politique monétaire.

L'indice PMI de la construction S&P Global France est passé à 39,6 en mai 2026 contre 38,1 en avril, signalant une légère amélioration des conditions d'exploitation. Le rythme de déclin de l'activité de construction et des nouvelles commandes s'est modéré, tandis que les contractions dans le bâtiment commercial et résidentiel se sont atténuées. Malgré cette amélioration, l'indice est resté bien en dessous du seuil de 50. L'activité de construction est restée parmi les plus faibles depuis la pandémie, menée par la contraction la plus marquée des travaux de génie civil en près de cinq ans et demi. La faible demande a incité les entreprises à réduire à la fois les emplois permanents et temporaires, tandis que les entreprises de construction ont continué à réduire leur activité d'achat. L'inflation des coûts des intrants est restée à son deuxième niveau le plus élevé en trois ans et demi, entraînée par la hausse des prix de l'énergie liée au conflit au Moyen-Orient. En regardant vers l'avenir, les entreprises sont restées pessimistes quant aux 12 prochains mois, citant une faible activité d'appel d'offres, une concurrence intense et une demande atone.

L'indice PMI des services S&P Global France est tombé à 44,3 en mai 2026, révisé à la hausse par rapport à l'estimation préliminaire de 42,9, mais est resté en dessous des 46,5 d'avril, marquant la contraction la plus forte de l'activité commerciale depuis novembre 2020. Les conditions de demande se sont encore détériorées, avec une baisse des nouvelles commandes au rythme le plus rapide depuis cinq ans et demi, en raison d'une demande client plus faible et de pressions croissantes sur les coûts. La demande à l'exportation s'est également fortement contractée, enregistrant l'un des déclins les plus marqués depuis le début de la série en 2014. Concernant les prix, l'inflation des coûts des intrants a accéléré pour atteindre son niveau le plus élevé en un peu plus de trois ans, sous l'effet de la hausse des coûts du carburant, des matières premières et du matériel informatique. Les entreprises ont réagi en augmentant les prix de vente au rythme le plus rapide depuis juin 2023. Les conditions du marché du travail se sont affaiblies, l'emploi chutant au rythme le plus rapide depuis février 2025. Parallèlement, le sentiment des entreprises a chuté à son plus bas niveau en un an, les préoccupations liées à l'inflation et l'incertitude entourant le conflit au Moyen-Orient pesant sur les perspectives.

L'indice PMI composite S&P Global France est tombé à 44,9 en mai 2026 contre 47,6 en avril, marquant un creux de 28 mois et signalant la contraction la plus rapide de l'activité du secteur privé depuis début 2024. Le déclin reflète une nette détérioration des conditions de demande, avec une baisse des nouvelles affaires au rythme le plus rapide depuis un an et demi, dans un contexte de ralentissement de la dynamique économique. Les conditions du marché du travail se sont également détériorées, l'emploi dans le secteur privé ayant diminué au rythme le plus rapide en 15 mois. Parallèlement, les pressions inflationnistes se sont encore intensifiées, les coûts des intrants et les prix de sortie augmentant à leurs rythmes les plus rapides en 38 et 36 mois respectivement, en raison de pressions persistantes sur les coûts dans l'industrie manufacturière et les services. En regardant vers l'avenir, le sentiment des entreprises est tombé à un plus bas d'un an et n'était que légèrement positif, les entreprises citant l'inflation et l'incertitude liée au conflit au Moyen-Orient. Les attentes pour l'activité future ont continué de s'affaiblir, prolongeant une baisse de confiance qui a commencé plus tôt dans l'année.