Le rendement de l'obligation du Trésor américain à 10 ans a augmenté à 4,74 % vendredi, testant les sommets de 20 mois atteints plus tôt dans la semaine et effaçant largement le déclin déclenché par l'annonce du Département du Trésor d'un rachat d'obligations plus important. Le Trésor a déclaré qu'il doublerait au moins ses rachats à long terme à 4 milliards de dollars le trimestre prochain. Cela s'est ajouté aux efforts récents de compression des rendements après l'intervention conjointe sur le yen japonais en vendant des euros et la demande faite à la Fed d'augmenter le plafond de sa facilité FIMA. Les rendements à long terme avaient grimpé depuis juillet en raison de l'augmentation des émissions de dettes des entreprises d'IA et d'une hausse des dépenses déficitaires du gouvernement fédéral. Les rendements à long terme ont également augmenté après que le président de la Fed, Warsh, a signalé qu'une hausse des taux pourrait ne pas être son outil préféré pour lutter contre l'inflation plus élevée, augmentant les enjeux des discours à Jackson Hole. Les inquiétudes concernant une inflation non ancrée ont été amplifiées par les prix élevés de l'énergie pendant le blocus des pétroliers US-Iran dans le Golfe Persique.

L'or a grimpé à environ 4 600 $ l'once vendredi, son niveau le plus élevé depuis mi-mai, et a prolongé les gains hebdomadaires à environ 5 %. La hausse a été soutenue par des inquiétudes renouvelées concernant la durabilité fiscale des États-Unis après que le Trésor a augmenté de manière inattendue ses achats prévus de dette gouvernementale à long terme, faisant baisser les rendements obligataires et le dollar. L'intervention a soulevé des questions sur la capacité de Washington à gérer l'augmentation des coûts d'emprunt et a renforcé la demande d'or en tant qu'alternative de valeur refuge. Le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, a indiqué que d'autres rachats pourraient suivre, tandis que l'administration prépare des mesures supplémentaires pour faire face aux coûts de financement élevés. Pendant ce temps, la hausse des prix du pétrole pourrait limiter d'autres gains en maintenant les pressions inflationnistes élevées et en réduisant les attentes de réductions des taux d'intérêt. La campagne américaine pour intensifier la pression économique sur l'Iran a également affaibli les espoirs d'une réouverture rapide du détroit d'Ormuz, soutenant les prix de l'énergie.

Les actions américaines étaient légèrement en hausse vendredi, interrompant les pertes de la semaine alors que les marchés continuent d'évaluer les risques macroéconomiques liés à la hausse des prix de l'énergie et des rendements obligataires. Le S&P 500 et le Dow ont augmenté d'environ 0,4 %, tandis que le Nasdaq a légèrement dépassé la ligne de flottaison. Les rendements des obligations à long terme étaient à des niveaux similaires à ceux d'avant l'annonce par le Trésor de son rachat d'obligations plus élevé, bien que le dollar ait maintenu sa chute, soulignant l'inquiétude du marché face à une inflation élevée et à des dépenses déficitaires incontrôlées dans une période déjà marquée par une émission record de dette d'entreprise. Les producteurs de puces et les hyperscalers d'IA étaient mitigés, conservant leurs fortes pertes de la semaine. Intel, AMD et Seagate devaient clôturer la semaine avec une baisse d'environ 10 %, tandis que Meta et Broadcom devaient perdre 7 %. Par ailleurs, Walmart était en baisse de 10 % sur la semaine en raison d'un rare manque à gagner publié hier, affectant les perspectives de l'entreprise et envoyant un signal pessimiste sur le consommateur américain.

L'indice du climat des affaires dans l'industrie manufacturière en France a augmenté à 103 en août 2026, au-dessus des prévisions et des 101 de juillet, restant au-dessus de sa moyenne à long terme. Cela a marqué la lecture la plus forte depuis janvier, reflétant principalement un net rebond des perspectives de production personnelle à 9 contre -1 en juillet et une amélioration des carnets de commandes étrangers à -8 contre -12. La production passée a diminué à 5 contre 7 mais est restée positive, tandis que les carnets de commandes globaux sont restés stables à -12. Le sentiment plus fort a également été soutenu par une nouvelle baisse des stocks de produits finis à 6 contre 11 et une diminution de l'incertitude économique, qui est tombée à 28 contre 30 pour un quatrième mois. Pendant ce temps, les perspectives générales de production sont restées faibles à -11, tandis que les prix de vente prévus ont légèrement augmenté à 11 contre 9. Les indicateurs d'emploi étaient mitigés, avec une baisse des effectifs passés à -1 contre 0, tandis que les effectifs prévus ont rebondi à 1 contre -3. Par secteur, la confiance dans l'équipement de transport s'est renforcée, tandis que les autres industries manufacturières ont atteint leur plus haut niveau en quatre ans.

L'indice PMI composite S&P Global France est passé à 48,8 en août 2026 contre 49,4 en juillet, et pire que les prévisions du marché de 49,5, selon les estimations flash. Les données ont signalé un huitième mois consécutif de déclin dans le secteur privé du pays, avec un rythme de contraction s'accélérant par rapport à juillet. La faiblesse provenait entièrement des services, tandis que la production manufacturière a augmenté pour la première fois depuis avril. Les répondants ont souvent cité la chaleur extrême comme un facteur derrière la baisse des niveaux d'activité et de la demande. Les nouvelles commandes ont diminué à un rythme plus rapide, prolongeant la période actuelle de baisse des volumes de ventes à neuf mois. Parallèlement, l'activité d'exportation s'est encore détériorée. Les effectifs ont diminué pour le quatrième mois consécutif, reflétant des pertes d'emplois dans les services. Pendant ce temps, l'inflation des coûts des intrants a diminué pour atteindre un plus bas de cinq mois, tandis que l'inflation des prix de sortie est restée largement inchangée. La confiance des entreprises s'est affaiblie, l'optimisme tombant à son plus bas niveau depuis mai en raison de l'incertitude politique internationale et nationale.

L'indice PMI manufacturier S&P Global France est passé à 51,5 en août 2026 contre 49,8 en juillet, selon les données préliminaires, dépassant les attentes du marché de 50. Cela a marqué la première expansion du secteur manufacturier depuis avril. La production a augmenté pour la première fois depuis la poussée d'accumulation de stocks d'avril, suggérant une plus grande stabilité dans l'économie de production de biens dans un contexte d'atténuation des pressions sur les prix, avec une modération de l'inflation des prix des intrants et des extrants. Les fabricants ont également augmenté les embauches au rythme le plus rapide depuis un an, aidant les entreprises à réduire les arriérés plus rapidement qu'en juillet.