Le Dow a clôturé en hausse de 0,2 % à un nouveau record, tandis que le S&P 500 a légèrement baissé de 0,2 % et le Nasdaq a chuté de 0,5 %, alors que les investisseurs ont équilibré des données de consommation plus faibles avec l'examen continu des dépenses en capital liées à l'IA. Les ventes au détail de décembre sont restées stables par rapport aux attentes d'une hausse de 0,4 %, indiquant une pression croissante parmi les consommateurs à revenu faible et moyen après les fêtes, et poussant les rendements à la baisse sur l'ensemble de la courbe, les marchés anticipant toujours plus de deux baisses de la Réserve fédérale cette année. Les actions de la distribution ont sous-performé, avec Costco en baisse de 2,6 % et Walmart en baisse de 1,8 %. Les financières ont également été à la traîne après le déploiement d'outils de conseil pilotés par l'IA qui ont soulevé des préoccupations concurrentielles, entraînant LPL Financial et Charles Schwab à chuter respectivement de 8,3 % et 7,4 %. La technologie était mitigée, avec Alphabet en baisse de 1,8 % malgré une forte demande pour son émission obligataire, tandis que les fabricants de puces ont marqué une pause après des gains récents. Compensant une certaine faiblesse, Spotify a bondi de 14,8 % grâce à de solides résultats et à une croissance du nombre d'utilisateurs.

Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a chuté de près de 6 points de base à 4,15 % mardi, son niveau le plus bas depuis mi-janvier, après qu'un rapport sur les ventes au détail plus faible que prévu a signalé un ralentissement marqué des dépenses des consommateurs, renforçant les attentes selon lesquelles la Fed baissera les taux d'intérêt cette année. Les ventes au détail ont stagné de manière inattendue en décembre, manquant les prévisions d'une augmentation de 0,4 %, tandis que le groupe de contrôle de base qui alimente les calculs du PIB a diminué de 0,1 %. Les marchés monétaires attribuent désormais environ 25 % de probabilité à la Fed pour effectuer trois baisses de taux d'un quart de point en 2026, contre des attentes de seulement deux baisses une semaine plus tôt. En regardant vers l'avenir, les investisseurs se concentreront sur le rapport sur l'emploi de référence prévu pour demain et la publication de l'IPC vendredi pour obtenir plus d'informations sur la trajectoire de l'économie américaine. Pendant ce temps, les investisseurs surveillent également les développements en Chine après des rapports selon lesquels les autorités ont encouragé les banques à réduire leur exposition aux bons du Trésor américains en raison de préoccupations concernant le risque de concentration et la volatilité.

Les coûts de compensation des travailleurs civils aux États-Unis ont augmenté de 0,7 % au T4 2025, le plus faible depuis le T2 2021, après une augmentation de 0,8 % au trimestre précédent, dans un contexte de demande de main-d'œuvre plus faible. Les chiffres sont légèrement inférieurs aux prévisions du marché d'une hausse de 0,8 %. Les salaires et traitements ont augmenté de 0,7 % et les coûts des prestations ont augmenté de 0,7 % par rapport au trimestre de septembre 2025. Les coûts de compensation des travailleurs du secteur privé ont augmenté de 0,7 % (contre 0,8 % au T3), et ceux des travailleurs des gouvernements d'État et locaux ont progressé de 0,8 % (contre 0,8 %). D'une année sur l'autre, les coûts de l'emploi ont augmenté de 3,4 %, après une croissance de 3,5 % au T3.

Le taux de chômage en France a grimpé à 7,9 % au T4 2025, au-dessus des 7,8 % attendus et en hausse par rapport aux 7,7 % du trimestre précédent. Cela marque son niveau le plus élevé depuis le T3 2021, alors que le nombre de chômeurs a augmenté de 56 000 pour atteindre 2,5 millions, soit 0,6 point de plus qu'un an plus tôt, mais encore 2,6 points en dessous de son pic de 2015. Par âge, le chômage des 15-24 ans a bondi de 2,4 points à 21,5 %, a augmenté de 0,5 point à 16,0 % pour les 15-29 ans, a baissé de 0,2 point à 6,9 % pour les 25-49 ans, et est resté stable à 5,1 % pour les 50 ans et plus. Le chômage féminin a diminué de 0,1 point à 7,6 %, tandis que le chômage masculin a augmenté de 0,4 point à 8,1 %. Le taux d'emploi des 15-64 ans est resté à 69,4 %, proche d'un niveau record. Le taux d'emploi à temps plein est resté stable à 57,5 %, tandis que l'emploi à temps partiel a légèrement augmenté à 11,8 %. Le taux d'activité a atteint 75,4 %, son plus haut niveau depuis le début des relevés.

Le déficit du compte courant de la France s'est creusé à 0,6 milliard d'EUR en décembre 2025, contre 0,3 milliard d'EUR révisé à la baisse le mois précédent. Il s'agit du plus grand écart du compte courant depuis septembre, le déficit du compte des biens ayant augmenté à 4,0 milliards d'EUR contre 3,6 milliards d'EUR en novembre. D'autre part, l'excédent du compte des services a légèrement augmenté à 4,0 milliards d'EUR en décembre contre 3,9 milliards d'EUR le mois précédent, tandis que l'excédent du revenu primaire a progressé à 4,0 milliards d'EUR contre 3,9 milliards d'EUR. De plus, le déficit du revenu secondaire est resté inchangé à 4,6 milliards d'EUR.

Le déficit commercial de la France s'est creusé à 4,8 milliards d'euros en décembre 2025, contre 4,0 milliards d'euros révisés en novembre. Les importations ont augmenté de 3,0 % par rapport au mois précédent pour atteindre 57,9 milliards d'euros, menées par les équipements de transport (+10,3 %), les équipements mécaniques et électroniques (+2,1 %) et les produits pétroliers raffinés (+8,0 %). Par région, les importations ont augmenté en provenance du Moyen-Orient (+24,6 %), d'Asie (+8,6 %), des Amériques (+5,6 %) et de l'UE (+0,3 %), mais ont diminué en provenance d'Afrique (-4,1 %). Parallèlement, les exportations ont progressé de 1,8 % pour atteindre 53,1 milliards d'euros, soutenues par les équipements mécaniques et électroniques (+6,3 %), les produits agroalimentaires (+2,4 %) et les hydrocarbures naturels (+11,1 %), partiellement compensées par des baisses des produits pétroliers raffinés (-10,2 %), des équipements de transport (-2,2 %) et des produits agricoles (-2,5 %). Régionalement, les exportations ont augmenté vers le Moyen-Orient (+27,1 %) et l'Asie (+12,1 %), mais ont diminué vers les Amériques (-3,8 %), l'Afrique (-3,3 %) et l'UE (-0,4 %). Pour l'année entière, le déficit commercial s'est légèrement réduit à 69,6 milliards d'euros contre 79,0 milliards d'euros en 2024.