L'indice PMI des services S&P Global aux États-Unis est tombé à 49,8 en mars 2026, contre 51,7 le mois précédent, révisé à la baisse par rapport à l'estimation préliminaire de 51,1, signalant la première contraction du secteur en plus de trois ans. Le déclin est survenu dans un contexte de la plus faible croissance des nouvelles affaires depuis avril 2024, les entreprises citant une confiance des clients réduite et une demande plus faible, en partie liée à l'impact du conflit au Moyen-Orient. L'activité d'exportation s'est également détériorée, les tarifs et les tensions géopolitiques pesant sur le commerce. Le sentiment des entreprises a diminué pour atteindre un plus bas de cinq mois, alors que la hausse des coûts de l'énergie suscitait des inquiétudes concernant l'inflation et les dépenses des consommateurs. L'emploi a légèrement baissé pour la première fois depuis décembre, reflétant la prudence des entreprises. L'inflation des coûts des intrants a accéléré pour atteindre son niveau le plus élevé cette année, principalement en raison de la hausse des prix de l'énergie, tandis que les entreprises continuaient de répercuter l'augmentation des coûts sur les clients, poussant l'inflation des prix de vente à un maximum de huit mois.

Le rendement de l'obligation du Trésor américain à 10 ans a augmenté à 4,35 % lors d'une séance écourtée vendredi, s'éloignant davantage des creux de deux semaines atteints plus tôt dans la semaine, suite à un rapport sur l'emploi plus fort que prévu. L'économie américaine a ajouté 178 000 emplois en mars, presque trois fois les prévisions du marché de 60 000, tandis que le taux de chômage a légèrement diminué à 4,3 % et que la croissance des salaires a ralenti. Les données ont renforcé les attentes selon lesquelles la Réserve fédérale maintiendra le taux des fonds fédéraux inchangé cette année. Les investisseurs ont également continué à évaluer les développements au Moyen-Orient. Le président américain Trump a intensifié sa rhétorique contre l'Iran, menaçant de cibler les infrastructures du pays, y compris les ponts et les centrales électriques, tandis que l'Iran aurait frappé des sites supplémentaires dans les États du Golfe arabe. Des prix de l'énergie élevés alimentent les inquiétudes concernant une éventuelle spirale inflationniste. Les volumes de négociation devraient rester faibles en raison du jour férié du Vendredi saint, avec les marchés boursiers américains fermés et les marchés obligataires fonctionnant selon un horaire écourté.

Les gains horaires moyens pour tous les employés des emplois non agricoles privés aux États-Unis ont augmenté de 9 cents, soit 0,2 %, pour atteindre 37,38 $ en mars 2026, marquant la plus petite augmentation en trois mois. Cela a suivi des gains de 0,4 % en janvier et février et est inférieur aux attentes du marché d'une hausse de 0,3 %. Les gains horaires moyens des employés de production et non supervisés du secteur privé ont légèrement augmenté de 5 cents, soit 0,2 %, pour atteindre 32,07 $. D'une année sur l'autre, les gains horaires moyens ont augmenté de 3,5 % en mars, le plus bas depuis mai 2021, après une hausse de 3,8 % en février et par rapport aux prévisions de 3,7 %.

La production industrielle en France a chuté de 0,7 % en février 2026 par rapport au mois précédent, inversant une hausse révisée à la baisse de 0,2 % le mois précédent et défiant les attentes du marché d'une lecture stable. La production manufacturière a stagné après une hausse de 0,2 % en janvier, car une contraction dans les équipements de transport (-0,8 % contre 8,5 %) a été compensée par un rebond dans les autres fabrications industrielles (0,4 % contre -1 %) et une baisse plus douce dans les produits agroalimentaires (-0,8 % contre -0,9 %). L'activité industrielle globale a été davantage alourdie par l'exploitation minière, l'extraction, l'énergie et l'approvisionnement en eau, qui ont chuté brusquement à 3,2 % après une augmentation de 0,3 %, entraînée par une baisse de l'électricité, du gaz, de la vapeur et de la climatisation (-3,2 % contre 0,2 %). Parallèlement, la production dans la construction a diminué à un rythme plus modéré (-1,3 % contre -1,4 %), reflétant des baisses plus modérées dans le génie civil (-5,3 % contre -6,7 %) et la construction de bâtiments (-0,4 % contre -3,6 %). Sur une base annuelle, la production industrielle a glissé de 0,3 % après un gain de 1,9 % en janvier 2026.

Le déficit budgétaire de l'État français s'est réduit à 32,1 milliards d'EUR en janvier-février 2026, contre 40,3 milliards d'EUR sur la même période l'année précédente, en raison de recettes plus élevées et de dépenses plus faibles. Les recettes totales ont augmenté de 16,0 % en glissement annuel pour atteindre 52,5 milliards d'EUR, sous l'effet d'une augmentation des recettes de TVA et d'une forte hausse des recettes non fiscales. Les recettes fiscales nettes se sont élevées à 43,5 milliards d'EUR, reflétant une part plus élevée de l'État dans la TVA nette et d'autres recettes fiscales nettes. Parallèlement, les dépenses totales ont diminué de 1,3 % pour s'établir à 76,8 milliards d'EUR, principalement en raison de la réduction des dépenses du budget général, avec des retards dans certains paiements pour les dépenses d'intervention effectuées par les ministères sociaux. Les comptes spéciaux du Trésor ont affiché un déficit de 7,8 milliards d'EUR, restant largement inchangé par rapport aux 7,7 milliards d'EUR de l'année précédente.

L'indice PMI manufacturier S&P Global de la France a glissé à 50,0 en mars 2026 contre 50,1 en février, révisant à la baisse par rapport aux estimations initiales de 50,2, signalant des conditions globalement stagnantes. La production des usines a chuté pour la première fois en 2026, tirée vers le bas par une demande intérieure et à l'exportation plus faible, tandis que les nouvelles commandes ont diminué au rythme le plus rapide en cinq mois en raison d'annulations et de reports. Les délais de livraison des fournisseurs se sont allongés fortement, le plus depuis janvier 2023, reflétant des perturbations logistiques liées au Moyen-Orient. L'emploi manufacturier a légèrement diminué, et les stocks de pré-production ont chuté pour la première fois en trois mois. Concernant les prix, les coûts des intrants ont grimpé au rythme le plus rapide depuis décembre 2022, entraînés par la hausse des prix du pétrole, de l'électricité, des métaux et des produits chimiques. Bien que les prix de sortie aient atteint un sommet de trois ans, ils sont restés contenus, en retard par rapport aux augmentations des coûts des intrants par une large marge. Enfin, la confiance des entreprises a diminué pour atteindre un plus bas de cinq mois.