L'Uruguay maintient le taux directeur à 5,75 %

La Banque Centrale de l'Uruguay maintient son taux directeur à 5,75 % en avril 2026, visant à orienter l'inflation vers l'objectif annuel de 4,5 % dans un contexte d'incertitude mondiale élevée. L'inflation s'élevait à 2,94 % en mars, atteignant le plancher de la fourchette de tolérance en raison de la baisse des prix des aliments, tandis que l'inflation sous-jacente a accéléré à 3,5 %. L'activité économique montre des signes d'amélioration au premier trimestre, soutenue par la consommation privée. Les projections de la BCU suggèrent que l'inflation fera face à des pressions à la hausse l'année prochaine en raison de la volatilité des prix du pétrole et des coûts logistiques découlant du conflit au Moyen-Orient. Cependant, avec les attentes des analystes ancrées à 4,5 % et celles des entreprises à 5 %. Le Conseil a souligné que la politique monétaire est dans une position solide pour surveiller les risques internationaux et garantir que l'inflation converge vers l'objectif comme prévu.

La Banque centrale de l'Uruguay a réduit son taux directeur de 50 points de base à 7,50 % en décembre 2025, modérant son biais contractif et se dirigeant progressivement vers une position de politique monétaire neutre. L'inflation s'est établie à 4,1 % en novembre, restant en dessous de l'objectif de 4,5 %, tandis que l'inflation de base a baissé à 4,3 %. Les projections de la BCU montrent des prévisions d'inflation à court terme revues à la baisse par rapport au Copom précédent et en baisse dans les mois à venir, convergeant en dessous de l'objectif de 4,5 % sur l'horizon de politique monétaire en raison de prix à l'importation domestiques plus faibles et d'une révision à la baisse modeste de l'activité en raison des conditions régionales. Le Conseil a souligné la consolidation de l'inflation autour de l'objectif, les attentes des marchés et des analystes diminuant à environ 4,6 % et la moyenne des attentes, y compris celles des entreprises, tombant à 4,9 %, et a déclaré qu'il poursuivrait son cycle de baisses de taux vers la neutralité si les conditions intérieures, l'évolution de l'inflation et des attentes continuaient d'évoluer comme prévu.

La Banque centrale de l'Uruguay a réduit son taux directeur de 25 points de base à 8,00 % en novembre 2025, modérant son biais contractif et se rapprochant progressivement d'une position de politique monétaire neutre. L'inflation s'est établie à 4,32 % en octobre, restant autour de l'objectif de 4,5 % pour le cinquième mois consécutif, tandis que l'inflation de base a diminué à 4,7 % car la plupart des composantes ont ralenti au cours du trimestre. Les projections de la BCU montrent des prévisions d'inflation à court terme globalement stables par rapport au précédent Copom et convergent en dessous de l'objectif de 4,5 % sur l'horizon de politique monétaire, même après une légère révision à la baisse de l'activité en raison des conditions régionales. Le Conseil a souligné la consolidation de l'inflation autour de l'objectif et la moyenne sur deux ans s'est établie à 4,98 %, avec des projections du marché et des analystes proches de 4,75 % et 4,7 %, et a déclaré qu'il poursuivrait son cycle de baisses de taux vers la neutralité si les conditions intérieures, l'évolution de l'inflation et des attentes continuaient d'évoluer comme prévu.