La Hongrie réduit son taux d'intérêt clé alors que l'inflation diminue

La Banque nationale de Hongrie a maintenu son taux directeur à 6,25 % en mars 2026, comme prévu. Cette décision intervient lors de la dernière réunion de politique monétaire avant les élections d'avril, alors que les turbulences du marché ont laissé les actifs hongrois parmi les plus exposés au niveau mondial. Les décideurs ont réduit les taux le mois dernier après les avoir maintenus stables pendant près de 18 mois. Malgré une inflation tombée en dessous de l'objectif de la banque centrale en février, les bouleversements sur les marchés mondiaux de l'énergie dus au conflit en Iran ont modifié les attentes en matière de taux, les marchés monétaires anticipant un resserrement monétaire à venir. Les traders anticipent des hausses potentielles alors que la Hongrie, enclavée, fait face à une interruption des flux pétroliers en provenance de Russie juste au moment où la crise au Moyen-Orient affecte les approvisionnements mondiaux.

La Banque nationale de Hongrie a réduit son taux d'intérêt directeur de 25 points de base à 6,25 % lors de sa réunion de février 2026, comme les marchés s'y attendaient, marquant sa première baisse de taux en près de 18 mois. L'inflation annuelle des prix à la consommation est tombée à 2,1 % contre 3,3 % le mois précédent, passant sous l'objectif de 3 % de la banque centrale pour la première fois en cinq ans. L'inflation des services, que le gouverneur Mihaly Varga a qualifiée de « décisive » pour l'assouplissement monétaire, a diminué à 5 %. Les investisseurs surveilleront désormais les signaux indiquant si cette baisse marque le début d'un cycle d'assouplissement plus large.

La Banque nationale de Hongrie a maintenu son taux d'intérêt directeur à 6,5 % lors de sa réunion de janvier 2026, comme prévu par les marchés, afin de maintenir le cycle de baisse qui s'est terminé en septembre 2024. Le cadre de politique monétaire inchangé était malgré le changement d'orientation lors de la réunion précédente, qui a abandonné la rhétorique d'exclure des baisses de taux pour signaler qu'elle prendra des décisions au cas par cas. Les dernières données ont montré que l'inflation a ralenti pour atteindre un plus bas de 14 mois de 3,3 % en décembre, proche du point médian de la fourchette cible de 3 % de la BNH. Cependant, l'inflation des services durant cette période a grimpé à 6,8 %, réduisant les perspectives de baisses imminentes pour la banque centrale.