La Macédoine adopte un nouveau cadre de politique monétaire

La Banque nationale de Macédoine du Nord a décidé de maintenir le taux d'intérêt principal inchangé à 4 % pour adopter une approche prudente et contrôler l'inflation. L'inflation a atteint en moyenne 4,1 % en 2025, légèrement au-dessus de la moyenne historique, donc la stabilisation des prix reste une priorité. L'incertitude mondiale, la hausse des prix des matières premières et la demande intérieure continuent de poser des risques pour l'inflation future. La croissance économique est stable, avec un PIB en hausse de 3,8 % à la fin de 2025 et une légère amélioration attendue, soutenue par des projets d'infrastructure et un fort crédit bancaire. Les réserves de change ont atteint 5,6 milliards d'euros, considérées comme suffisantes pour maintenir la stabilité de la monnaie. Les dépôts bancaires et les prêts sont en croissance, montrant un secteur bancaire sain. Cependant, des risques externes tels que les tensions commerciales mondiales et les problèmes géopolitiques persistent.

La Banque nationale de la République de Macédoine du Nord a maintenu sa politique monétaire inchangée lors de sa réunion de décembre 2025, adoptant une approche prudente face à la nécessité d'une stabilisation plus durable de l'inflation, de dynamiques de crédit solides et de risques persistants liés à l'environnement extérieur. Dans le même temps, la banque centrale a commencé à mettre en œuvre un nouveau cadre monétaire opérationnel, comme annoncé précédemment. Dans le cadre révisé, les bons du Trésor de la banque centrale resteront l'instrument clé utilisé pour indiquer la politique monétaire, mais leur échéance a été raccourcie à sept jours et le taux d'intérêt fixé à 4%. Auparavant, les décideurs utilisaient une échéance de sept semaines avec un taux de 5,35%.

La Banque nationale de Macédoine du Nord a maintenu son taux d'intérêt de référence à 5,35 % pour la sixième réunion consécutive en novembre 2025, en indiquant que la position politique actuelle reste appropriée compte tenu des conditions économiques prévalentes. La banque centrale a souligné son approche prudente de la politique monétaire, soutenue par des ajustements récents des exigences de réserve, des mesures macroprudentielles plus strictes et des mesures visant à atténuer les risques systémiques. Ces actions visent à protéger la stabilité des taux de change et des prix, tandis que la banque reste prête à normaliser davantage sa politique si l'inflation continue de se modérer et si les pressions salariales restent contenues. Le taux d'inflation annuel de la Macédoine du Nord a ralenti à 4 % en septembre 2025 contre 4,4 % le mois précédent, marquant le niveau le plus bas en quatre mois. Pendant ce temps, le PIB du pays a augmenté de 3,4 % en glissement annuel au deuxième trimestre de 2025, la plus forte expansion économique en trois ans.