La Moldavie maintient le taux directeur à 5 %

La Banque nationale de Moldavie a maintenu son taux d'intérêt directeur à 5 % lors de sa réunion de mars 2026, après une réduction de 100 points de base en décembre. Cette décision intervient dans un contexte de turbulences internationales provoquées par la guerre au Moyen-Orient, avec des prix mondiaux de l'énergie en forte hausse posant des risques pour la croissance économique et l'inflation dans le monde entier. L'inflation annuelle de la Moldavie a augmenté à 5,1 % en février 2026, contre un creux de un an et demi de 4,9 % en janvier. La BNM a souligné que les mesures monétaires précédentes, ainsi que leurs effets retardés, continuent de soutenir son objectif de maintenir l'inflation dans une fourchette de ±1,5 point de pourcentage par rapport à l'objectif de 5 %. Pendant ce temps, des estimations préliminaires ont montré que l'économie a crû de 3,6 % d'une année sur l'autre au T4 2025, après une expansion révisée à la baisse de 5,1 % au T3. La banque centrale a signalé sa vigilance dans le suivi des développements nationaux et mondiaux, y compris le conflit croissant au Moyen-Orient, et a souligné qu'elle est prête à resserrer sa politique si les prix élevés de l'énergie, des aliments ou des matières premières menacent l'inflation.

La Banque nationale de Moldavie a maintenu son taux d'intérêt directeur à 5 % le 5 février 2026, après une réduction de 100 points de base en décembre. La décision prend en compte les effets retardés des politiques monétaires antérieures et vise à maintenir l'inflation à moyen terme dans une fourchette de ±1,5 point de pourcentage par rapport à l'objectif de 5 %, jugé optimal pour une croissance économique durable. L'inflation a diminué pour atteindre un niveau le plus bas en un an de 6,8 % en décembre 2025, contre 7 % en novembre, et devrait revenir dans la fourchette cible au premier trimestre, restant proche de l'objectif par la suite. Dans le même temps, la banque centrale a réduit les exigences de réserve tant en lei moldaves qu'en devises librement convertibles pour répondre aux besoins de liquidité du système bancaire. Cette mesure devrait augmenter la capacité de prêt aux secteurs réel et public, soutenant la demande agrégée en encourageant la consommation et l'investissement, et aidant à équilibrer l'économie nationale et le compte courant.

La Banque nationale de Moldavie a réduit son taux d'intérêt de référence de 100 points de base à 5,0% le 11 décembre 2025, marquant ainsi sa troisième baisse de taux cette année et prolongeant sa politique monétaire accommodante. L'inflation annuelle en novembre est restée à 6,99%, au-dessus de l'objectif central de 5,0% ±1,5%, principalement due aux prix réglementés et alimentaires. L'inflation devrait revenir dans la fourchette cible en décembre et rester au niveau le plus bas jusqu'au T1 2026. L'économie continue de montrer une croissance positive, offrant un environnement favorable à l'assouplissement de la politique. La production industrielle en septembre a augmenté de 9,0% en glissement annuel, tandis que les exportations et les importations ont augmenté respectivement de 23,1% et de 21,2%. L'environnement extérieur reste globalement stable, bien que des risques persistent liés à l'énergie, à l'alimentation et à des facteurs géopolitiques. Dans l'ensemble, les risques pour l'inflation penchent vers la désinflation, renforçant la nécessité de maintenir une politique accommodante pour atteindre les objectifs d'inflation à moyen terme.