Le rendement des obligations à 10 ans d'Afrique du Sud approche les niveaux de 2015

Le rendement des obligations gouvernementales à 10 ans de l'Afrique du Sud se négociait légèrement en dessous de 8 %, s'approchant des niveaux observés pour la dernière fois en avril 2015, alors que l'optimisme persistant concernant les fondamentaux économiques du pays continue d'attirer les investisseurs étrangers. Les facteurs positifs soutenant les perspectives restent en place, notamment les réformes structurelles, la discipline budgétaire, une banque centrale crédible, un gouvernement stable, une monnaie favorable et des taux d'intérêt réels élevés. Des prix des métaux élevés et des coûts pétroliers bas soutiennent davantage l'économie, entraînant des termes de l'échange favorables qui améliorent la position budgétaire du gouvernement et atténuent les pressions inflationnistes. Bien que la croissance du PIB reste modeste, elle progresse régulièrement dans une direction positive, la banque centrale prévoyant une croissance de 1,4 % cette année et s'approchant de 2 % à moyen terme.

Le rendement des obligations d'État à 10 ans de l'Afrique du Sud a continué de baisser, atteignant juste en dessous de 8 %, le niveau le plus bas depuis mars 2018, alors que les investisseurs maintiennent un fort intérêt pour les actifs du pays. Sur le front de la politique monétaire, la Banque de réserve d'Afrique du Sud a maintenu son taux de repo à 6,75 % lors de sa première réunion de 2026, pesant une inflation bénigne contre l'incertitude géopolitique mondiale. Néanmoins, la plupart des économistes anticipent un assouplissement supplémentaire cette année, potentiellement à partir de mars, avec des prévisions indiquant au moins 50 points de base de réductions en 2026. La forte performance des actifs sud-africains l'année dernière s'est poursuivie cette année, soutenue par une série de développements positifs, y compris une position fiscale plus solide et des perspectives de croissance modestes par rapport aux années récentes. La confiance des entreprises a également été soutenue par une amélioration de l'approvisionnement en électricité, une logistique plus efficace et la résilience du GNU. Le pays bénéficie également de son isolation relative des tensions géopolitiques.

Le rendement des obligations gouvernementales à 10 ans de l'Afrique du Sud a encore diminué, atteignant près de 8 %, se rapprochant du niveau le plus bas depuis juillet 2019, reflétant un sentiment amélioré envers les actifs du pays à la suite de récents développements positifs. Ceux-ci incluent une position budgétaire plus solide, une stabilité politique et des perspectives de croissance modestes par rapport aux années précédentes. Le responsable du Trésor national a déclaré que le budget de l'Afrique du Sud montrera une stabilisation de la dette publique par rapport au PIB pour la première fois en près de 20 ans, accompagnée d'un troisième excédent primaire consécutif qui soutient la crédibilité budgétaire. De plus, l'Afrique du Sud a désormais un objectif d'inflation formel centré autour de 3 %, l'inflation étant actuellement à des niveaux relativement bas. L'attention se tourne maintenant vers la décision de politique monétaire de la Banque de réserve sud-africaine le 29 janvier, les analystes étant divisés sur le résultat. Bien qu'il y ait une marge de manœuvre pour un assouplissement compte tenu d'une perspective d'inflation favorable et d'une monnaie plus forte, le consensus privilégie le maintien des taux à 6,75 %.