La livre turque dépasse 46 par USD, atteint un nouveau plus bas

La livre turque a atteint 46 par USD en juin, atteignant un nouveau sommet et prolongeant sa dépréciation graduelle et gérée, laissant la monnaie en baisse d'environ 7 % depuis le début de l'année. Les autorités ont maintenu cette approche depuis 2023, lorsque Mehmet Simsek a pris ses fonctions de ministre des Finances et a orienté la politique vers un cadre économique plus orthodoxe visant à la stabilisation. La stratégie de désinflation de la banque centrale s'est largement appuyée sur la préservation d'un certain degré d'appréciation réelle de la livre, veillant à ce qu'elle ne se déprécie pas plus rapidement que l'inflation mensuelle, soutenue par des interventions sur le marché des changes. Cependant, le récent choc énergétique déclenché par la guerre avec l'Iran pose un risque pour le chemin de désinflation. L'inflation a augmenté pour le deuxième mois consécutif à 32,61 % en mai, la Turquie restant un importateur majeur de pétrole et de gaz. Sur une base mensuelle, l'inflation a néanmoins diminué à 1,7 % contre 4,2 %, encourageant la banque centrale à maintenir les taux d'intérêt inchangés pour la troisième fois consécutive en juin.

La livre turque est tombée en dessous de 45,5 par dollar américain à la mi-mai, atteignant un nouveau niveau record après que la banque centrale a signalé que la désinflation sera plus lente que prévu en raison des chocs des prix de l'énergie et des aliments liés au conflit au Moyen-Orient. Cela se déroule dans le cadre d'une stratégie de désinflation qui repose sur le maintien d'un certain degré d'appréciation réelle de la livre, visant à empêcher la dépréciation de la monnaie de dépasser l'inflation et à ancrer progressivement la stabilité des prix. Cependant, cette approche est sous pression alors que les pressions inflationnistes restent élevées. Les décideurs politiques projettent désormais une inflation à la fin de 2026 à 26 %, au-dessus de la fourchette de prévision de 15 % à 21 % établie en février. Les prix à la consommation ont également augmenté de 4,18 % d'un mois sur l'autre en avril, portant le taux d'inflation annuel à 32,37 %, un sommet de six mois et au-dessus des attentes du marché de 31 %. En réponse, la banque centrale a maintenu son taux directeur à 37 % lors de deux réunions consécutives mais a effectivement resserré la liquidité en prêtant à un taux plus élevé de 40 % depuis le début du conflit.

La livre turque s'est affaiblie au-delà de 45,2 par dollar américain en mai, atteignant un nouveau niveau record et prolongeant sa dépréciation progressive, soutenue par les interventions continues sur le marché des changes de la banque centrale. La stratégie de désinflation de la banque repose en grande partie sur le maintien d'une appréciation réelle de la livre, garantissant que la monnaie ne s'affaiblisse pas plus rapidement que le rythme de l'inflation mensuelle. Cependant, les pressions sur les prix restent élevées. Les prix à la consommation ont augmenté de 4,18 % d'un mois sur l'autre en avril, portant le taux d'inflation annuel à 32,37 %, un sommet de six mois et au-dessus des attentes du marché de 31 %, alors que les coûts énergétiques plus élevés liés aux tensions au Moyen-Orient ont ajouté aux pressions inflationnistes existantes. Pendant ce temps, la Banque centrale de la République de Turquie a laissé son taux directeur inchangé en avril, comme prévu, et a réitéré son engagement envers une approche prudente et dépendante des données à l'avenir.