Le moral des investisseurs en Allemagne s'améliore plus que prévu

L’indicateur ZEW du sentiment économique en Allemagne est tombé à 28,1 en octobre, contre un sommet de 34,7 atteint en septembre, son plus haut niveau en sept mois, et sous les attentes du marché, qui tablaient sur 30, témoignant du regain d’inquiétudes quant à la vigueur de la reprise. Le président du ZEW, Achim Wambach, a souligné que l’économie sort progressivement de la stagnation, mais que la reprise reste fragile : les prix élevés de l’énergie pèsent sur le pouvoir d’achat des ménages, augmentent les coûts de production et maintiennent l’inflation à un niveau élevé. Par secteur, les banques et les compagnies d’assurance ont enregistré de fortes baisses, respectivement de 18,4 et 9,0 points, même si leurs indices sont restés nettement positifs. Le sentiment s’est également dégradé dans les services, en recul de 6,8 points, et les télécommunications, en baisse de 8,2 points, tandis que les perspectives de consommation des ménages se sont assombries. À l’inverse, la sidérurgie et la métallurgie ainsi que l’électrotechnique ont contribué positivement à la dynamique. Parallèlement, l’évaluation de la situation économique actuelle s’est nettement améliorée, gagnant 11,2 points à -35,9, son niveau le plus élevé depuis mai 2023.

L'indicateur ZEW de sentiment économique de l'Allemagne a légèrement augmenté à 34,7 en septembre 2026, son niveau le plus élevé depuis février, mais est resté en deçà des attentes du marché de 37. Cette lecture indique un optimisme prudent concernant la reprise de la plus grande économie d'Europe, qui devrait continuer à être soutenue par des mesures de relance budgétaire et des initiatives pour stimuler les exportations. Cependant, des risques significatifs demeurent. Les coûts énergétiques élevés liés à la guerre en cours avec l'Iran, ainsi que l'incertitude provenant des attaques hybrides, continuent de peser sur les perspectives. Au niveau sectoriel, l'industrie de l'assurance a bénéficié de taux d'intérêt plus élevés, avec son solde de sentiment augmentant de 12,1 points pour atteindre 46,4. L'amélioration du secteur bancaire a également été notable, son solde ayant grimpé de 8,2 points d'août à 52,9. En revanche, le secteur de la production d'acier et de métaux ainsi que l'industrie automobile sont restés en territoire négatif. L'évaluation des conditions actuelles s'est également améliorée de manière marquée, bondissant de 14 points à -47,1, son niveau le plus élevé depuis juin 2023.

L'indicateur ZEW de sentiment économique en Allemagne a augmenté de 7,9 points pour atteindre 34,2 en août 2026, bien au-dessus des attentes du marché de 30 et atteignant son niveau le plus élevé depuis février, suggérant que la confiance dans l'économie allemande se renforce malgré les risques géopolitiques persistants. Les attentes concernant l'activité future sont devenues plus optimistes, avec 44 % des analystes anticipant une amélioration économique au cours des mois à venir, contre seulement 9,8 % s'attendant à une détérioration. Les perspectives sur les conditions actuelles se sont également améliorées, l'indicateur correspondant augmentant de 16,5 points pour atteindre -61,1. Le sentiment s'est renforcé dans tous les principaux secteurs, en particulier l'industrie automobile. Les analystes ont cité de solides résultats d'entreprise, des exportations résilientes et des dépenses gouvernementales en infrastructure comme des soutiens clés. Les attentes des consommateurs se sont également améliorées, bien que des risques demeurent, notamment des niveaux d'eau exceptionnellement bas sur le Rhin, ce qui pourrait perturber le transport et peser sur l'activité économique.