Banxico réduit le taux d'intérêt à 7 %, comme prévu

La Banque du Mexique a réduit son taux d'intérêt directeur de 25 points de base à 6,75 % lors de sa réunion du 26 mars 2026, reprenant de manière inattendue le cycle d'assouplissement. Cette réduction fait suite à une brève pause dans les baisses de taux survenue en février après le début de la séquence d'assouplissement en mars de l'année dernière. L'activité économique du Mexique a montré une faiblesse marquée au début de 2026 après s'être développée au trimestre précédent, et le Conseil a averti que les risques à la baisse liés aux tensions commerciales et à l'incertitude mondiale continuent d'impliquer des risques pour les perspectives. La décision de réduire a été prise par une majorité du Conseil, qui a jugé qu'une réduction était appropriée compte tenu du panorama actuel de l'inflation, de la faiblesse de l'activité économique et du degré de restriction monétaire mis en œuvre. L'inflation globale a augmenté à 4,63 % à la mi-mars contre 3,77 % en janvier, tandis que l'inflation sous-jacente est restée pratiquement inchangée à 4,46 %, demeurant au-dessus de 4 %. Malgré ces pressions à court terme, Banxico prévoit toujours que l'inflation convergera vers son objectif de 3 % au deuxième trimestre 2027.

La Banque du Mexique a maintenu son taux d'intérêt directeur à 7,00 % lors de sa réunion du 5 février 2026, marquant une pause dans le cycle d'assouplissement et conservant le taux à son niveau le plus bas depuis mai 2022. Cette pause met fin à la récente séquence de réductions de taux qui a commencé en mars de l'année dernière. L'activité économique du Mexique a augmenté au quatrième trimestre 2025 après la contraction enregistrée au troisième trimestre, bien que le Conseil ait averti que les risques à la baisse liés aux tensions commerciales et à l'incertitude mondiale persistent. La décision de maintenir a été prise à l'unanimité par le Conseil, qui a jugé qu'une pause était appropriée compte tenu de la situation actuelle de l'inflation et de la nécessité d'évaluer l'impact des changements de politique. L'inflation globale a légèrement diminué à 3,77 % à la mi-janvier contre 3,80 % en novembre, tandis que l'inflation de base a augmenté à 4,47 % (contre 4,43 %), restant obstinément au-dessus de 4 %. Malgré ces pressions à court terme, Banxico projette désormais que l'inflation convergera vers son objectif de 3 % au deuxième trimestre de 2027.

La Banque du Mexique a réduit son taux d'intérêt de référence de 25 points de base à 7% lors de sa réunion de décembre, comme prévu, le ramenant à son plus bas niveau depuis mai 2022. Il s'agit de la douzième baisse de taux consécutive dans un cycle d'assouplissement entamé en mars de l'année dernière, visant à stimuler la croissance économique face à des performances médiocres du PIB et à l'incertitude concernant les tarifs américains. Le PIB du Mexique a reculé de 0,2% au T3 après avoir stagné au T2, incitant la Banxico à diviser par deux sa prévision de croissance pour 2025 à 0,3%, bien qu'elle prévoie 1,1% en 2026 et 2% en 2027. La décision était partagée, le vice-gouverneur Jonathan Heath votant pour le maintien, reflétant des préoccupations concernant l'inflation persistante. L'inflation globale est passée à 3,8% en novembre, légèrement au-dessus des attentes, tandis que l'inflation de base, hors éléments volatils, reste obstinément au-dessus de 4%. Malgré les risques d'inflation à court terme, la Banxico prévoit que l'inflation reviendra à sa cible de 3% d'ici le T3 2026.