Taux d'intérêt en Pologne

La Banque nationale de Pologne a maintenu son taux d'intérêt directeur à 3,75 % lors de sa réunion d'avril, conformément aux attentes du marché. L'optimisme exprimé lors de la réunion précédente concernant le conflit au Moyen-Orient a depuis diminué, les prévisions d'inflation étant désormais soumises à une incertitude accrue et peu susceptibles de revenir à l'objectif de 2,5 % de la NBP avant la fin de l'année prochaine. L'inflation globale a augmenté à 3 %, son niveau le plus élevé en huit mois, contre 2,1 % en février, principalement en raison d'une forte hausse des prix des combustibles, tandis que la croissance salariale annuelle dans le secteur des entreprises est restée inchangée. La croissance économique devrait ralentir au premier trimestre de 2026, reflétant des contraintes du côté de l'offre, après une expansion de 4 % à la fin de 2025. Les décisions futures dépendront des informations à venir concernant l'inflation et l'activité économique, alors que la NBP met en garde contre la hausse des prix mondiaux des matières premières, la politique fiscale et la réglementation concernant les prix des combustibles et les évolutions de la croissance salariale.

La Banque nationale de Pologne a abaissé son taux d'intérêt directeur de 25 points de base à 3,75 % lors de sa réunion de mars, sa première baisse de taux de l'année et en accord avec les attentes du marché, tout en signalant que les décisions futures dépendront des développements à venir. Cette décision ramène le taux directeur à son niveau le plus bas depuis mars 2022. Malgré les préoccupations croissantes concernant le conflit au Moyen-Orient, qui a fait grimper les prix mondiaux du pétrole et du gaz naturel, la banque centrale a souligné l'amélioration des prévisions d'inflation de mars. L'inflation annuelle a chuté à 2,2 % en janvier et est restée dans la fourchette cible de la banque de 1,5 à 3,5 % depuis juillet 2025. Néanmoins, la NBP a signalé des risques à la hausse pour les perspectives d'inflation, la politique budgétaire expansionniste, une demande forte et une croissance salariale robuste contribuant à l'augmentation des prix de l'énergie. L'économie polonaise a continué de croître régulièrement tout au long de 2025. Le PIB a augmenté de 4 % d'une année sur l'autre au quatrième trimestre, marquant le rythme de croissance le plus fort depuis le troisième trimestre de 2022.

La Banque nationale de Pologne a maintenu son taux d'intérêt principal inchangé à 4 % en février, comme prévu, prolongeant une pause pour un deuxième mois alors que les décideurs attendent de nouvelles prévisions macroéconomiques avant d'envisager un assouplissement supplémentaire. La décision correspondait aux attentes du marché, bien que les opinions soient partagées, certains analystes s'attendant à une réduction de 25 points de base. Les responsables ont cité le manque de nouvelles données sur l'inflation et des informations limitées depuis la réunion précédente. Une nouvelle projection d'inflation sera publiée en mars, permettant une évaluation plus claire de la durabilité de la récente tendance à la désinflation. L'inflation a ralenti à 2,4 % en décembre, près du point médian de la fourchette cible de la banque centrale de 1,5 % à 3,5 %, tandis que les chiffres finaux de l'inflation pour janvier et février seront également publiés en mars suite à des modifications du panier statistique.