Rendement des obligations thaïlandaises à 10 ans en repli

Le rendement des obligations gouvernementales de la Thaïlande est tombé à environ 1,94 % début juillet, se rapprochant de son niveau le plus bas en quatre mois, après que la Banque de Thaïlande a réaffirmé sa politique accommodante. Les procès-verbaux de sa réunion de juin ont indiqué que les décideurs maintiendraient les taux d'intérêt inchangés jusqu'à ce que l'économie retrouve son taux de croissance potentiel d'au moins 2,7 %. La banque centrale a déclaré que les paramètres monétaires actuels continuent de soutenir la reprise, avec une inflation contenue dans sa fourchette cible de 1 % à 3 % et aucune nécessité immédiate de resserrement. Cependant, les responsables ont réitéré que des hausses de taux pourraient être justifiées si l'inflation devenait désancrée, si les risques pour la stabilité financière s'intensifiaient ou si l'économie atteignait son potentiel de croissance. La BOT s'attend à ce que l'économie croisse de 2,3 % cette année avant de ralentir à 1,8 % en 2027, tout en avertissant que les risques d'inflation persistent en raison d'un éventuel événement El Niño et des tensions géopolitiques au Moyen-Orient.

Le rendement des obligations gouvernementales à 10 ans de la Thaïlande a grimpé à environ 2,24 %, atteignant son niveau le plus élevé depuis février 2025 alors que les investisseurs étrangers accéléraient leur sortie des actifs locaux. Les fonds mondiaux ont vendu plus de 1 milliard de dollars d'obligations thaïlandaises ce mois-ci, en passe d'enregistrer sa plus grande sortie étrangère depuis 2022, selon l'Association du marché obligataire thaïlandais. La vente s'est intensifiée vendredi, lorsque les investisseurs ont retiré environ 1,2 milliard de dollars, la plus grande sortie en une seule journée depuis mars 2022, tout en se débarrassant également d'environ 1,2 milliard de dollars en actions, la plus forte vente d'actions en deux ans. Ce recul reflète un retrait plus large des marchés émergents alors que les tensions croissantes au Moyen-Orient alimentent l'aversion au risque, avec des prix du pétrole en forte hausse alimentant les inquiétudes inflationnistes et aggravant les pressions sur le compte courant. Les actifs thaïlandais ont subi le poids de ce changement, les obligations locales ayant enregistré une perte de 8,5 % pour les investisseurs basés en dollars sur une base couverte en mars, parmi les pires de la région, tandis que les actions ont chuté de plus de 8 %.

Le rendement des obligations d'État thaïlandaises à 10 ans a reculé à environ 1,74 % après avoir atteint son plus haut niveau depuis juin de l'année dernière, les attentes d'un nouvel assouplissement monétaire tempérant les inquiétudes concernant les dépenses fiscales à venir avant les élections de février. Le gouverneur de la Banque de Thaïlande, Vitai Ratanakorn, a récemment déclaré que les taux pourraient être encore réduits, bien qu'il ait noté que la politique monétaire seule ne peut résoudre les problèmes structurels. Ces attentes ont atténué la pression sur les rendements à long terme, qui avaient précédemment augmenté en raison des inquiétudes concernant un stimulus lourdement financé par la dette qui a freiné la demande de titres à plus longue échéance. Les investisseurs surveillent de près les plans d'emprunt du gouvernement et les prochaines adjudications de la dette, car des rendements élevés pourraient augmenter les coûts de financement et limiter l'espace budgétaire. Les défis plus larges incluent les tarifs américains, les inondations dans le sud, les tensions frontalières avec le Cambodge, et la récente force du baht pesant sur les exportations et le tourisme.