La Thaïlande réduit le taux d'intérêt de 25 pbs comme prévu

Les procès-verbaux de la réunion de février de la Banque de Thaïlande ont révélé que la plupart des membres étaient en faveur d'une réduction des taux pour maintenir des conditions financières favorables à la reprise, alléger les charges de dette pour les PME et les ménages, et ancrer les attentes d'inflation à moyen terme face à des risques à la baisse croissants. Cependant, deux membres ont soutenu que le taux directeur de 1,25 % restait approprié, notant que les réductions antérieures se faisaient encore sentir dans l'économie. Le comité a également signalé d'autres risques à la baisse pour l'inflation globale, qui pourrait revenir dans la fourchette cible plus lentement que prévu en raison de la baisse des prix de l'énergie et de possibles mesures gouvernementales, tandis que les pressions liées à la demande restent limitées alors que la croissance demeure en dessous du potentiel. Bien que l'économie se soit développée plus rapidement que prévu, l'activité était inégale entre les secteurs, contrainte par des défis structurels et une concurrence intensifiée. Le crédit a continué de se contracter, la qualité des prêts aux PME s'est détériorée, et la liquidité est restée tendue en raison d'un accès restreint au financement et d'un baht plus fort.

La Banque de Thaïlande a réduit son taux d'intérêt directeur de 25 points de base à 1 % lors de sa réunion de février 2026, défiant les attentes du marché d'un maintien. Le Comité a voté 4-2 en faveur de la réduction. Cela a marqué la deuxième réduction consécutive et le niveau le plus bas depuis septembre 2022, alors que la banque centrale cherche à soutenir la reprise économique, alléger les charges de dette pour les PME et les ménages, et ancrer les attentes d'inflation à moyen terme. Bien que la croissance économique au quatrième trimestre de 2025 ait été plus forte que prévu, l'activité devrait rester en dessous du potentiel en 2026 et 2027 et inégale selon les secteurs, reflétant des contraintes structurelles et une concurrence croissante. De plus, les risques à la baisse pour l'inflation devraient augmenter par rapport aux évaluations antérieures en raison de la baisse des prix de l'énergie, de possibles mesures gouvernementales supplémentaires et d'une demande modérée. L'inflation est désormais projetée pour revenir dans la fourchette cible plus tard que précédemment évalué, passant de la première moitié de 2027 à la seconde moitié.

La Banque de Thaïlande a abaissé son taux d'intérêt de référence de 25 points de base à 1,25% lors de sa réunion de politique de décembre 2025, comme largement prévu. La banque centrale a réduit son taux clé cinq fois au cours de l'année écoulée, pour une réduction totale de 125 points de base, afin de soutenir une économie morose confrontée aux tarifs douaniers américains, à une dette des ménages élevée, à un baht fort et à une incertitude politique avant les élections début février. Cette mesure ramène le taux à son plus bas niveau depuis décembre 2022. En ce qui concerne les perspectives économiques, la BoT a maintenu ses prévisions de PIB à 2,2% pour cette année mais a révisé à la baisse les prévisions pour 2026 à 1,5% contre 1,6%. Les prévisions d'inflation globale pour cette année ont été revues à la baisse à -0,1% contre stable précédemment, et pour 2026 elles ont été réduites à 0,3% contre 0,5%. La BoT a déclaré que l'inflation modérée reflétait la baisse des prix mondiaux de l'énergie et des subventions gouvernementales et a noté que les risques déflationnistes étaient faibles. Le MPC a réaffirmé sa volonté d'ajuster la politique monétaire en fonction des perspectives économiques et d'inflation en évolution.