Rendement des obligations d'État brésiliennes à 10 ans en hausse

Le rendement de l'obligation d'État à 10 ans du Brésil a rebondi à 13,9 % par rapport au creux de deux semaines de 13,8 % le 6 mai, alors que les risques d'une inflation plus élevée soutenaient les perspectives de taux d'intérêt élevés. La Banque centrale du Brésil a signalé qu'elle percevait des risques pro-inflationnistes dans ses dernières minutes, alors que la guerre au Moyen-Orient faisait grimper les coûts de l'énergie et menaçait de s'étendre à d'autres secteurs de l'économie. Le taux d'inflation annuel du Brésil a augmenté à 4,14 % en mars 2026, contre 3,81 % en février, légèrement au-dessus des attentes du marché de 4,0 %, en particulier en raison de l'impact de l'inflation énergétique sur les coûts de transport. Le rythme plus lent des baisses de taux par la banque centrale avait poussé le Trésor à réaliser un rachat de 44 milliards de R$ plus tôt dans l'année pour limiter les rendements plus élevés.

Le rendement de l'obligation d'État brésilienne à 10 ans a augmenté à 13,8 % lors de la dernière semaine d'avril, alors que la hausse des prix de l'énergie a accru les risques pro-inflationnistes dans l'économie brésilienne. Les discussions entre l'Iran et les États-Unis semblaient bloquées malgré des rapports selon lesquels l'Iran avait proposé des concessions pour rouvrir le détroit d'Hormuz. L'augmentation des prix de l'énergie cette année a suffi pour que la banque centrale brésilienne avertisse que les attentes d'inflation pourraient être dévaluées, revenant sur les signaux d'un cycle de baisse marqué. Alors que la BCB devrait réduire son taux Selic de 25 points de base à 14,5 %, des remarques récentes de responsables politiques ont souligné leur prudence concernant l'inflation pour amener les marchés à maintenir des attentes de taux d'intérêt réels élevés. En conséquence, une augmentation plus marquée des rendements a été limitée par le rachat d'obligations nominales de 44 milliards de R$ par le Trésor plus tôt en mars.

Le rendement des obligations gouvernementales à 10 ans du Brésil est tombé en dessous de 13,6 % en avril, le plus bas depuis plus d'un mois, en raison d'un léger recul des prix mondiaux de l'énergie et d'une baisse de l'offre d'obligations par le trésor brésilien. Les rendements des obligations du Trésor américain ont reculé fin mars alors que les indices du pétrole brut se sont éloignés de leurs sommets, limitant l'ampleur des préoccupations inflationnistes et incitant les obligations des marchés émergents à suivre le retrait des rendements. De plus, la hausse des rendements domestiques due à l'augmentation des prix de l'énergie a poussé le trésor brésilien à racheter 44 milliards de R$ de sa dette dans le but de maîtriser ses taux d'intérêt de référence. Néanmoins, la pression inflationniste persistante a limité le recul des rendements obligataires alors que les responsables de la banque centrale ont signalé une incertitude quant à la marge pour de futures baisses de taux.