La BCE maintient une position patiente sur les taux directeurs

La BCE a maintenu les taux d'intérêt inchangés lors de sa première réunion de politique monétaire de 2026, réitérant que l'inflation devrait se stabiliser à son objectif de 2 % à moyen terme. Le taux d'intérêt des opérations de refinancement principales a été maintenu à 2,15 %, tandis que les taux de la facilité de dépôt et de prêt marginal ont été conservés à 2,0 % et 2,4 %, respectivement. La BCE a déclaré que l'économie de la zone euro reste résiliente, mais a averti que les perspectives demeurent incertaines, en particulier en raison des risques liés à la politique commerciale mondiale et des tensions géopolitiques persistantes. S'exprimant lors de la conférence de presse de la BCE, la présidente Lagarde a réitéré que la fois la banque centrale que les perspectives d'inflation de la zone euro sont dans une "bonne situation". Elle a averti que les chiffres de l'inflation pourraient évoluer de manière inégale dans les mois à venir, mais a souligné que les décisions politiques ne devraient pas être guidées par une seule publication de données. Lagarde a également reconnu que l'incertitude entourant les perspectives d'inflation est plus élevée que la normale, reflétant la volatilité de l'environnement politique mondial.

La Banque centrale européenne devrait largement maintenir les taux d'intérêt inchangés jeudi, alors que les décideurs évaluent l'impact d'un euro plus fort et d'une vague d'importations chinoises à bas prix sur les perspectives d'inflation. Les données publiées mercredi ont montré que l'inflation dans la zone euro a ralenti à 1,7 % en janvier, le niveau le plus bas depuis septembre 2024, tandis que l'inflation sous-jacente a chuté de manière inattendue à 2,2 %, son niveau le plus bas depuis octobre 2021. La BCE a maintenu sa politique stable depuis juin, et les marchés voient peu de marge pour des changements à court terme alors que l'économie de la zone euro montre des signes de résilience et que l'inflation reste proche de l'objectif, avec la présidente Christine Lagarde s'attendant à réitérer que la politique est dans une "bonne situation". Néanmoins, le récent rallye de l'euro a suscité des inquiétudes au sein du Conseil des gouverneurs : Martin Kocher d'Autriche a averti qu'une appréciation supplémentaire pourrait pousser la BCE à reprendre des baisses de taux, tandis que François Villeroy de Galhau de France a souligné la récente dépréciation du dollar comme un facteur clé influençant les perspectives de la banque.

Les décideurs de la BCE ont noté que la banque centrale pouvait se permettre d'être patiente, mais ont souligné que cela ne devait pas être interprété comme une hésitation à agir ou une approche asymétrique. Selon les comptes rendus de la réunion de décembre 2025, la BCE considérait actuellement sa position de politique monétaire comme appropriée, bien que non statique. Les responsables ont observé que l'activité économique s'était révélée plus résiliente que prévu, le chômage demeurait à des niveaux historiquement bas, et les perspectives d'inflation étaient favorables, avec des prix projetés pour rester autour de l'objectif sur l'horizon de prévision. Cependant, la BCE a reconnu que les développements futurs pourraient diverger matériellement de la perspective actuelle, compte tenu de la gamme de risques potentiels. En conséquence, la politique monétaire sera calibrée au fur et à mesure que les conditions évoluent, plutôt que de suivre un chemin prédéterminé. La BCE a laissé les coûts d'emprunt inchangés pour la quatrième réunion consécutive en décembre 2025, le taux principal de refinancement restant à 2,15 % et le taux de la facilité de dépôt maintenant à 2 %.