Le rendement à 10 ans de l'Inde baisse sur les données d'inflation

Le rendement des obligations d'État à 10 ans de l'Inde s'est stabilisé autour de 6,67 %, mettant fin aux pertes de la semaine précédente, alors que les investisseurs restaient concentrés sur des préoccupations persistantes concernant l'offre liée au programme d'emprunt du gouvernement. Les rendements devraient rester élevés alors que l'Inde prévoit une émission brute record pour l'année fiscale prochaine, suscitant des inquiétudes quant à la capacité de la demande à absorber l'offre supplémentaire. Pour compenser une partie de la pression à la hausse, les investisseurs ont également pris en compte les mesures de la RBI limitant l'activité spéculative sur les marchés financiers. La banque centrale exige désormais que tous les prêts aux sociétés de trading propriétaires soient entièrement garantis et interdit l'emprunt pour leurs propres transactions ou celles des courtiers. À compter du 1er avril, ces règles augmenteront les coûts du capital et limiteront l'effet de levier pour les entreprises représentant plus de la moitié du chiffre d'affaires des options sur actions et près de 30 % des actions au comptant sur le NSE. Une pression supplémentaire est venue de la baisse des rendements des bons du Trésor américain à 10 ans, tombant à 4,05 %, après qu'une inflation plus faible que prévu ait renforcé les paris sur au moins deux baisses de taux de la Fed cette année.

Le rendement des obligations d'État à 10 ans de l'Inde a chuté à environ 6,68 %, atteignant son niveau le plus bas en trois semaines, suite à l'échange de dettes du gouvernement. Les autorités ont racheté 755 milliards INR d'obligations arrivant à échéance en FY27 et ont émis 694 milliards INR de titres de 2040, allégeant la pression de remboursement à court terme et réduisant les besoins de financement brut. Dans le même temps, l'inflation de janvier s'est établie à 2,75 %, dans la fourchette de tolérance de 2 % à 6 % de la RBI et au-dessus des attentes, limitant la pression à la hausse sur les rendements. Des conditions de liquidité favorables et de petites baisses des taux OIS à court et moyen terme ont également contribué à stabiliser les prix. Pendant ce temps, la baisse a été partiellement compensée par des prises de bénéfices après un rallye de quatre jours et une prudence avant l'enchère hebdomadaire de dettes. En regardant vers l'avenir, les investisseurs restent attentifs aux prochaines enchères et aux développements plus larges du marché pour des signaux sur la direction à court terme des rendements.

Le rendement des obligations d'État à 10 ans de l'Inde est tombé à environ 6,71 %, inversant les gains de la session précédente, suite à la publication des données d'inflation de janvier. Les prix à la consommation en Inde ont augmenté de 2,75 %, se situant dans la fourchette de tolérance de 2 % à 6 % de la RBI et au-dessus des attentes du marché, contribuant à limiter la pression à la hausse. Les développements mondiaux influencent également le sentiment. Les rendements des bons du Trésor américain à 10 ans ont grimpé à environ 4,18 % après des chiffres des emplois non agricoles de janvier plus forts que prévu, réduisant les attentes de baisses de taux de la Fed à court terme et pesant sur les obligations indiennes. En même temps, une nouvelle offre de la part des entreprises publiques, qui prévoient de lever environ 1,9 milliard de dollars par le biais d'obligations cette semaine, y compris des émissions à 10 ans, 5 ans et perpétuelles, continue de maintenir la pression liée à l'emprunt au premier plan. Les conditions de liquidité restent stables, soutenues par les interventions antérieures de la RBI, et les investisseurs continuent de surveiller de près les enchères de dette et les développements plus larges du marché.