Le rendement à 10 ans de l'Inde atteint un sommet de 16 mois

Le rendement des obligations d'État à 10 ans de l'Inde a grimpé à environ 6,9 %, atteignant son niveau le plus élevé depuis juillet 2024, alors qu'une combinaison de pressions fiscales et de chocs énergétiques a fait grimper les coûts d'emprunt. Les prix du pétrole brut Brent, qui ont augmenté de plus de 50 % au cours du mois dernier en raison des tensions géopolitiques au Moyen-Orient, ainsi que les réductions de droits d'accise sur le carburant à New Delhi, ont assombri à la fois les perspectives fiscales et de croissance, pesant davantage sur les obligations. Les investisseurs naviguent dans une semaine de négociation raccourcie, avec des rendements attendus dans une fourchette de 6,87 % à 6,95 % à l'approche de la fin de l'exercice fiscal. Bien qu'un certain soulagement puisse venir de l'annonce du gouvernement de préfinancer seulement 51 % de l'emprunt brut pour l'exercice fiscal 2027, légèrement en dessous des attentes du marché, les participants au marché restent prudents. Les marchés de la dette seront fermés le 31 mars, et les échanges reprendront le 2 avril.

Le rendement des obligations d'État à 10 ans de l'Inde a augmenté pour atteindre environ 6,87 %, prolongeant les gains à un niveau record de seize mois, alors que les pressions mondiales et domestiques l'ont poussé à la hausse au milieu d'une vente massive d'obligations. Les prix du pétrole brut sont restés volatils près de 100 $ le baril, maintenant l'inflation et les pressions sur le compte courant élevées, ce qui a fait grimper les rendements. Les attentes d'un emprunt gouvernemental important, y compris une enchère de dette d'État cette semaine totalisant environ 395 milliards de roupies, ont ajouté une pression supplémentaire du côté de l'offre sur les obligations. Un certain soulagement est venu des raffineurs indiens sécurisant environ 60 millions de barils de brut russe pour une livraison en avril et des barils vénézuéliens supplémentaires, apaisant les préoccupations concernant l'approvisionnement énergétique à court terme et tempérant le rythme des gains de rendement. La réduction de l'intervention de la Banque de réserve de l'Inde après des achats d'obligations antérieurs a laissé le marché plus exposé, rendant les rendements sensibles aux flux étrangers et aux développements géopolitiques.

Les rendements des obligations d'État à 10 ans de l'Inde ont augmenté pour atteindre environ 6,77 %, leur plus haut niveau en cinq semaines, alors que les investisseurs réévaluaient l'impact des prix volatils du pétrole sur l'inflation, la croissance et la politique monétaire. Les obligations gouvernementales ont prolongé leurs pertes pour une sixième session consécutive alors que les marchés intégraient le risque que des prix du brut persistants et élevés puissent conduire à des conditions de politique plus strictes. Le pétrole brut Brent, qui a fluctué au milieu des tensions géopolitiques, se situait autour de 107 $ le baril, au-dessus des niveaux de confort des décideurs. Dans le même temps, les pressions de financement dans le système bancaire ont poussé les prêteurs vers l'emprunt sur le marché, avec une croissance des dépôts faible et des taux de dépôt de gros plus élevés mettant à mal les sources de financement traditionnelles. Indian Bank fait partie de ceux qui accèdent au marché, prévoyant de lever plus de 500 millions de dollars par le biais d'obligations d'infrastructure à sept ans. Pendant ce temps, la roupie s'est affaiblie au-delà de 93 par dollar, atteignant un nouveau creux, reflétant des inquiétudes concernant un déficit du compte courant en expansion et des pressions de risque globales continues.