La hausse du rendement à 10 ans en Inde face à l'augmentation des rendements américains

Le rendement des obligations d'État à 10 ans de l'Inde est resté proche de 7 %, marquant une pause après quatre séances consécutives de hausse, alors que les investisseurs évaluaient la nouvelle offre de dette par rapport aux attentes de resserrement de la politique monétaire et à l'amélioration des conditions de liquidité. Le sentiment du marché est resté prudent avant l'enchère obligataire prévue par le gouvernement, où New Delhi devrait lever des milliards de roupies grâce à la vente de titres de trois, sept et trente ans. Malgré l'augmentation des attentes du marché concernant des hausses de taux d'intérêt, la Banque de Réserve de l'Inde serait réticente à utiliser des coûts d'emprunt plus élevés pour défendre la roupie, maintenant ainsi la volatilité des échanges obligataires au milieu d'attentes politiques divergentes. Pendant ce temps, les attentes d'un transfert de surplus record de la RBI au gouvernement ont soutenu le marché de la dette et aidé à limiter la pression à la hausse sur les rendements. Les économistes estiment que le versement pourrait dépasser 3 trillions de roupies, principalement en raison des gains provenant des ventes de dollars effectuées pour stabiliser la monnaie.

Le rendement des obligations d'État à 10 ans de l'Inde se situait autour de 7,1 %, prolongeant les gains pour une quatrième session consécutive alors que les marchés intégraient des attentes de politique intérieure plus strictes. Le sentiment était principalement alimenté par des rapports selon lesquels la Banque de réserve de l'Inde envisage toutes les options pour soutenir la roupie, y compris une possible hausse des taux, des opérations supplémentaires de swap de devises et des mesures pour attirer les flux de dollars étrangers. La chute de la roupie vers 97 par dollar a intensifié les discussions internes à la RBI, maintenant le resserrement de la politique en ligne de mire avant la réunion de politique monétaire du 3 au 5 juin. Un soutien supplémentaire est venu d'une hausse des rendements des obligations du Trésor américain, le bon à 10 ans atteignant environ 4,59 % alors que les marchés suivaient des prix du pétrole plus fermes et des minutes de la Fed qui renforçaient une position prudente mais toujours sensible à l'inflation, maintenant les attentes d'un resserrement potentiel futur.

Le rendement des obligations d'État à 10 ans de l'Inde a augmenté à 7,12 %, prolongeant les gains pour une troisième session consécutive alors que les obligations domestiques suivaient une vente massive des bons du Trésor américain. Une forte hausse des rendements américains à des sommets de plusieurs mois a compressé le différentiel de taux entre l'Inde et les États-Unis. L'écart entre les rendements indiens et américains à 10 ans s'est resserré à environ 244 points de base, son niveau le plus étroit en deux mois, les traders notant un inconfort lorsque l'écart approche ou tombe en dessous de 250 pb. Ce resserrement a également pesé sur les flux de portefeuilles étrangers, qui ont ralenti après une phase d'achat plus forte plus tôt dans le mois. Les rendements américains ont augmenté en raison des attentes de nouvelles hausses de taux de la Réserve fédérale, poussant les taux à long terme à la hausse et provoquant des répercussions sur les marchés obligataires mondiaux. En Inde, des prix du brut élevés proches de 111 $ le baril ajoutent aux préoccupations inflationnistes, influençant davantage le sentiment et maintenant les rendements élevés.