Le rendement à 10 ans de l'Inde prolonge sa baisse

Le rendement des obligations d'État à 10 ans de l'Inde a chuté à environ 6,8 %, prolongeant le déclin de la semaine dernière et se maintenant près d'un plus bas de deux mois, alors que l'apaisement des tensions géopolitiques et une forte baisse des prix du pétrole brut ont stimulé la demande pour la dette publique. Le sentiment s'est amélioré après que les États-Unis et l'Iran ont atteint un accord préliminaire pour mettre fin au conflit et rouvrir le détroit d'Hormuz. L'accord a provoqué une forte baisse des prix du pétrole, le Brent chutant de 4,5 % à 83,40 $ le baril, son niveau le plus bas depuis le 10 mars et bien en dessous du pic de 120 $ atteint pendant le conflit. Les rendements ont également été sous pression à la baisse en raison des récentes mesures de la RBI visant à attirer des capitaux étrangers, à soutenir la roupie et à renforcer la position extérieure du pays. Les investisseurs étrangers ont acheté pour plus de 1,6 milliard de dollars d'obligations indiennes au cours des six dernières séances de négociation, tandis que les marchés surveillent de près l'inclusion potentielle des obligations d'État indiennes dans l'indice Bloomberg Global Aggregate, une mesure qui pourrait entraîner des flux supplémentaires de capitaux étrangers.

Les rendements des obligations d'État à 10 ans de l'Inde ont chuté à environ 6,86 %, atteignant un niveau bas de près de deux mois, alors que la baisse des prix du pétrole brut a atténué les inquiétudes inflationnistes et amélioré le sentiment envers les actifs à revenu fixe nationaux. Le pétrole brut Brent a plongé à 88,44 $ le baril, son niveau le plus bas en deux mois, après que le président américain Donald Trump a déclaré qu'un accord de paix avec l'Iran pourrait être signé dès ce week-end, bien que Téhéran ait affirmé qu'aucune décision finale n'avait été prise. Une pression supplémentaire à la baisse est survenue après les récentes mesures de la Banque de réserve de l'Inde pour attirer les flux de devises étrangères et soutenir la roupie. Ces initiatives ont réduit les coûts d'emprunt des entreprises notées AAA de référence de 40 à 45 points de base et ont resserré les écarts de crédit par rapport aux obligations d'État. En conséquence, les entreprises indiennes devraient lever plus de 310 milliards INR (3,24 milliards $) par le biais d'obligations cette semaine, tandis que les attentes selon lesquelles l'augmentation des emprunts à l'étranger réduira l'offre de dette domestique ont encore renforcé la demande d'obligations et fait baisser les rendements.

Le rendement des obligations d'État à 10 ans de l'Inde se situait autour de 6,9 %, se stabilisant après des baisses récentes alors que les investisseurs surveillaient les prix du pétrole, qui ont reculé par rapport à des sommets récents malgré les tensions persistantes entre les États-Unis et l'Iran. Le sentiment du marché est resté prudent, bien que la baisse des prix du pétrole brut ait contribué à atténuer les inquiétudes concernant l'impact économique sur l'Inde. Le pétrole brut Brent avait auparavant grimpé jusqu'à 95,50 $ le baril après que les États-Unis ont mené de nouvelles frappes sur plusieurs cibles en Iran, exacerbant les tensions géopolitiques et suscitant des craintes de perturbations des approvisionnements énergétiques mondiaux. Cependant, les prix ont ensuite diminué par rapport à ces niveaux, apportant un certain soulagement aux marchés obligataires. Pendant ce temps, les données sur l'inflation aux États-Unis ont offert des signaux mitigés. L'inflation globale a accéléré à 4,2 % en glissement annuel, le niveau le plus élevé depuis plus de trois ans, tandis que la mesure de base a augmenté moins que prévu. La lecture de l'inflation sous-jacente plus douce a contribué à maintenir les attentes concernant les mouvements des taux d'intérêt de la Réserve fédérale à court terme largement inchangées.