Rendement des obligations suisses à 10 ans stable après la décision de la BNS

Le rendement des obligations d'État suisses à 10 ans est resté presque stable autour de 0,35 %, alors que les investisseurs évaluaient la demande de refuge face à l'escalade des tensions au Moyen-Orient et les attentes d'une politique monétaire stable en 2026. La banque centrale suisse a maintenu son taux directeur à 0 % lors d'une troisième réunion et a réitéré une intervention potentielle pour limiter l'appréciation du franc, cherchant à gérer le risque de déflation dans un contexte d'inflation persistante faible et d'une monnaie forte. L'inflation est restée à 0,1 % en février, près du bas de l'objectif de 0 % à 2 % de la BNS, ne donnant que peu de raisons à la banque centrale d'agir, surtout que la hausse des prix de l'énergie due au conflit au Moyen-Orient devrait être atténuée par le franc solide. La BNS a révisé ses prévisions macroéconomiques, notamment en ce qui concerne l'inflation, et anticipe désormais une hausse plus marquée des prix à court terme. Les économistes s'attendent à ce que la banque centrale maintienne sa position politique actuelle pour le reste de l'année.

Le rendement des obligations d'État à 10 ans de la Suisse a diminué pour atteindre près de 0,30 %, le niveau le plus bas depuis début mars, alors que la demande de valeurs refuges se poursuivait tandis que les décisions de politique monétaire des banques centrales occupent le devant de la scène. La plupart des banques centrales, y compris la Réserve fédérale des États-Unis, devraient maintenir les taux face à des risques économiques et géopolitiques mondiaux croissants. Sur le plan national, la Banque nationale suisse devrait largement maintenir son taux directeur inchangé à 0 % le 19 mars. Les décideurs politiques font face à un équilibre délicat entre l'impact inflationniste de la hausse des prix de l'énergie et la pression à la hausse sur le franc due aux flux de valeurs refuges suite à l'escalade du conflit en Iran. La plupart des économistes s'attendent à ce que la BNS s'appuie sur des interventions sur le marché des changes plutôt que de réduire les taux dans un territoire négatif pour contrer la force du franc. Pendant ce temps, le gouvernement suisse a révisé ses prévisions économiques en réponse à la hausse des coûts de l'énergie, projetant une croissance légèrement plus faible et une inflation modérément plus élevée cette année.

Le rendement des obligations d'État à 10 ans de la Suisse a de nouveau dépassé 0,41 %, se rapprochant du plus haut niveau depuis juillet 2025, en ligne avec les principaux pairs. Le risque d'un conflit prolongé au Moyen-Orient et la montée des pressions inflationnistes ont assombri les perspectives de réductions des taux mondiaux. Pendant ce temps, les risques géopolitiques persistants continuent de soutenir la demande pour le franc suisse, renforçant son rôle d'actif refuge. De telles dynamiques pourraient exercer une pression sur les prix domestiques et mettre à l'épreuve les efforts de la BNS pour maintenir la stabilité des prix, l'inflation restant extrêmement basse à 0,1 %. Le président de la BNS, Martin Schlegel, a déclaré à plusieurs reprises qu'une appréciation excessive du franc due aux flux de refuges mondiaux pourrait menacer la stabilité des prix en Suisse. La banque centrale a déjà signalé qu'elle était prête à intervenir sur les marchés des changes si nécessaire. Dans ce contexte, le taux directeur devrait rester à 0 %, avec une inflation prévue pour augmenter progressivement, tandis que le seuil pour réintroduire des taux négatifs reste élevé.