Le ralentissement de la croissance de M3 dans la zone euro

L'offre monétaire M3 de la zone euro a augmenté de 3,3 % d'une année sur l'autre pour atteindre 17 344,7 milliards d'euros en janvier 2026, contre 2,8 % en décembre et dépassant les attentes du marché de 2,9 %. L'agrégat plus étroit M1, qui comprend la monnaie en circulation et les dépôts à vue, a augmenté de 5,3 % par rapport à l'année précédente, contre 4,7 % en décembre. En revanche, les dépôts à court terme excluant les dépôts à vue (M2-M1) ont diminué de 0,6 % d'une année sur l'autre en janvier, légèrement plus que le -0,4 % de décembre. Pendant ce temps, les instruments négociables (M3-M2) ont rebondi, enregistrant une croissance de 1,6 % par an après une contraction de 0,6 % en décembre.

L'offre monétaire M3 de la zone euro a augmenté de 2,8 % d'une année sur l'autre pour atteindre un nouveau record de 17,23 billions d'euros en décembre 2025, après une augmentation de 3 % en novembre et en dessous des estimations du marché pour une croissance de 2,8 %. L'agrégat plus étroit M1, qui comprend la monnaie en circulation et les dépôts à vue, a augmenté de 4,7 %, en dessous de 5 % le mois précédent. Pendant ce temps, les dépôts à court terme autres que les dépôts à vue (M2-M1) ont chuté de 0,4 % en décembre, par rapport à une baisse de 0,8 % en novembre. Les instruments négociables (M3-M2) ont diminué de 1 %, après une hausse de 1,5 % en novembre.

La masse monétaire M3 de la zone euro a augmenté de 3% en glissement annuel pour atteindre un nouveau pic de 17,2 billions d'euros en novembre 2025, après une hausse révisée de 2,9% en octobre et au-dessus des estimations du marché pour une croissance de 2,7%. L'agrégat plus restreint M1, qui comprend la monnaie en circulation et les dépôts à vue, a diminué à 5% en novembre contre 5,2% en octobre. Pendant ce temps, les dépôts à court terme autres que les dépôts à vue (M2-M1) ont baissé plus lentement de 0,8% en novembre, par rapport à une baisse de 1,8% en octobre. Le taux de croissance annuel des instruments négociables (M3-M2) est passé à 1,6% en novembre contre 1,4% en octobre.