La Banque nationale de Pologne maintient les taux inchangés comme prévu

La Banque nationale de Pologne a maintenu son taux directeur inchangé à 3,75 % lors de sa réunion de septembre 2026, conformément aux attentes du marché et marquant la cinquième réunion consécutive avec des taux maintenus à leur niveau le plus bas depuis 2022. L'inflation globale a accéléré à 3,4 %, son niveau le plus élevé depuis juin 2025, et rapprochant l'inflation juste en dessous de la limite supérieure de l'objectif de la banque centrale de 2,5±1 %, alors que les tensions au Moyen-Orient continuent de faire grimper les prix de l'énergie. Les plafonds de prix des carburants ont également expiré, bien que cela puisse aider le budget du gouvernement. Pendant ce temps, l'économie a connu une expansion à un rythme plus rapide que prévu de 3,9 % au deuxième trimestre de 2026, alors que la croissance des investissements s'est accélérée. La consommation a ralenti alors que la croissance des salaires diminuait. Les décideurs politiques sont restés prudents, citant une incertitude élevée concernant la situation géopolitique plus large et son impact sur l'économie. Les décisions futures continueront de prendre en compte l'inflation et les changements dans la croissance économique et salariale.

La Banque nationale de Pologne a maintenu son taux d'intérêt directeur inchangé à 3,75 % lors de sa réunion de juillet 2026, conformément aux attentes du marché. Cela a marqué la quatrième réunion consécutive avec des taux maintenus à leur niveau le plus bas depuis 2022, alors que l'inflation globale a ralenti à 2,5 % en juin 2026, son niveau le plus bas depuis avant le début des tensions au Moyen-Orient et au milieu de la fourchette cible de la banque centrale. Pendant ce temps, la croissance économique a modéré au T1 2026, s'étendant de 3,5 % par rapport à 4,1 % au T4 2025, en raison d'une demande intérieure plus faible et d'une croissance de l'investissement fixe brut. En regardant vers l'avenir, les prévisions d'inflation ont été révisées à la hausse, attendues entre 2,4 et 3,3 % en 2026 et entre 1,5 et 4 % en 2027. Pendant ce temps, la croissance du PIB a été révisée à la baisse, attendue entre 3 et 4 % en 2026, ralentissant à 1,8-3,7 % en 2027 et se redressant légèrement en 2028. Les décisions futures dépendront de l'inflation et de l'activité économique dans un contexte géopolitique changeant, tandis que la politique fiscale sera influencée par les évolutions de l'activité et de la croissance des salaires.

La Banque nationale de Pologne a maintenu son taux d'intérêt directeur à 3,75 % lors de sa réunion de juin 2026, maintenant le taux à son niveau le plus bas depuis quatre ans, comme largement anticipé par les marchés. Ce maintien contraste avec ce qui sera probablement une hausse des taux par les pays voisins de la zone euro la semaine prochaine, en cohérence avec un zloty relativement stable et des preuves récentes de stabilité des prix dans l'économie polonaise. Les dernières données ont montré que l'inflation globale a diminué à 3,1 % en mai contre 3,2 % le mois précédent, bien en dessous des attentes du marché de 3,6 %, pour contrer les inquiétudes selon lesquelles la flambée des prix de l'énergie depuis la guerre en Iran déclencherait une augmentation ancrée des prix à la consommation.