Le rendement à 10 ans de la France atteint son plus haut niveau depuis 2008

Le rendement de l'OAT à 10 ans de la France a grimpé au-dessus de 4,2 %, son niveau le plus élevé depuis novembre 2008, alors que les investisseurs ont digéré de nouvelles données sur l'inflation qui ont renforcé les attentes d'une nouvelle hausse des taux de la BCE ce mois-ci, avec la guerre en Iran continuant de faire pression à la hausse sur les prix. L'inflation de la zone euro a accéléré à 3,3 % en août, son niveau le plus élevé depuis septembre 2023 et bien au-dessus de l'objectif de 2 % de la BCE, en raison de la flambée des prix de l'énergie. Les marchés évaluent désormais le taux de dépôt de la BCE à environ 2,70 % d'ici décembre, impliquant une probabilité de 80 % d'une deuxième hausse après un mouvement attendu en septembre. Les décideurs de la BCE, Olli Rehn et Martin Kocher, ont averti qu'un conflit prolongé et des risques d'inflation croissante pourraient nécessiter un resserrement supplémentaire. Parallèlement, des commentaires bellicistes du président de la Fed, Kevin Warsh, ont poussé les marchés à évaluer une probabilité de 68 % d'une hausse de la Fed en septembre.

Le rendement de l'OAT à 10 ans de la France a grimpé à 4,15 %, son niveau le plus élevé depuis novembre 2008, alors que la hausse des prix du pétrole et les signaux restrictifs des banques centrales ont alimenté les attentes de taux d'intérêt plus élevés. Le Brent a augmenté après que les États-Unis ont déclaré avoir attaqué une île iranienne dans le détroit d'Ormuz, tandis que Téhéran a affirmé avoir riposté en ciblant des actifs américains dans la région. Les marchés anticipent un taux de dépôt de la BCE d'environ 2,7 % d'ici décembre, impliquant une probabilité d'environ 80 % d'une deuxième hausse de taux après un mouvement attendu dès septembre. Pendant ce temps, le président de la Fed, Kevin Warsh, a averti que l'inflation n'a pas ralenti de manière significative et que la Fed a encore du "travail à faire", poussant les marchés à prévoir une probabilité d'environ 60 % d'une hausse de taux en septembre. Sur le plan politique, la France fait face à une bataille budgétaire difficile dans les mois à venir, les investisseurs surveillant de près les signes que Paris peut reprendre le contrôle de ses finances publiques.

Le rendement de l'OAT à 10 ans de la France a dépassé 4,10 %, atteignant son niveau le plus élevé depuis octobre 2008, dans un contexte de vente massive d'obligations à revenu fixe à l'échelle mondiale. La hausse des prix du pétrole, après l'expiration du cessez-le-feu entre les États-Unis et l'Iran et la menace de Téhéran d'adopter une posture militaire plus agressive, a ravivé les inquiétudes concernant l'inflation et contribué à l'augmentation des coûts d'emprunt. Cependant, la France fait face à une pression supplémentaire en raison de la détérioration de sa situation budgétaire. Les paiements d'intérêts ont atteint 34,5 milliards d'euros au premier semestre de l'année, soit 19 % de plus qu'un an plus tôt, tandis que la dette publique est déjà d'environ 118 % du PIB. Même si le gouvernement atteint son objectif de limiter le déficit budgétaire à environ 5 % du PIB cette année, la dette devrait encore augmenter dans les années à venir. Parallèlement, des données économiques américaines plus faibles ont réduit les attentes d'un resserrement à court terme de la Réserve fédérale, contrastant avec des attentes de plus en plus restrictives pour la politique monétaire européenne.