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Les contrats à terme sur le cacao ont oscillé autour de 5 400 dollars la tonne, restant proches de leur plus bas niveau depuis début octobre, sous l’effet de la hausse persistante des stocks de l’ICE. Le volume de cacao détenu dans les entrepôts surveillés par l’ICE a augmenté tout au long de l’année, atteignant un sommet en deux ans et demi de 3 688 949 sacs au 29 octobre. Parallèlement, les producteurs de Côte d’Ivoire, premier producteur mondial de cacao, ont indiqué que, malgré des précipitations inférieures à la moyenne dans la plupart des régions productrices, les conditions restaient suffisantes pour soutenir la récolte principale actuelle, de septembre à février. Les perspectives pour la campagne 2026/27 dans son ensemble sont toutefois moins encourageantes. StoneX prévoit un recul de 9,6 % de la production mondiale, à 4,74 millions de tonnes, ce qui pourrait transformer l’excédent de 494 000 tonnes de la campagne 2025/26 en un déficit de 64 000 tonnes. La production devrait se contracter chez plusieurs grands producteurs, dont la Côte d’Ivoire, le Ghana, l’Équateur et l’Indonésie, en raison de perturbations météorologiques liées à El Niño.

Les contrats à terme sur le cacao se sont stabilisés autour de 5 600 dollars la tonne, près de leur plus bas niveau depuis début octobre, dans un contexte de signes de hausse des stocks. Les stocks de cacao de l’ICE ont progressé régulièrement depuis le début de l’année, atteignant un plus haut en deux ans et demi, à 3 635 354 sacs, au 21 octobre. Toutefois, les signes d’une amélioration de la demande et les inquiétudes concernant l’offre ouest-africaine ont limité le recul des cours. Les broyages de cacao dans les principales régions de transformation ont augmenté de 14,3 % au troisième trimestre, dépassant les attentes du marché, alors que la transformation en Asie a bondi de 29,2 % et que les volumes en Europe ont progressé de 3,2 %. L’Amérique du Nord a fait exception, enregistrant un recul de 2,5 %. Du côté de l’offre, les inquiétudes grandissent concernant la récolte de cacao en Afrique de l’Ouest pour la campagne 2026-2027. Des précipitations inférieures à la moyenne en Côte d’Ivoire ont fait craindre un développement plus faible des cabosses, tandis que le Ghana pourrait également connaître une récolte moins importante en raison du stress climatique et des maladies des cultures. L’impact potentiellement marqué du phénomène El Niño ajoute encore à l’incertitude.

Les cours du cacao ont évolué autour de 5 700 dollars la tonne après la récente volatilité, restant nettement au-dessus de leurs creux de février, soutenus par des signes d’amélioration de la demande et des inquiétudes concernant l’approvisionnement en Afrique de l’Ouest. Le broyage au troisième trimestre a progressé de 14,3 %, davantage que prévu, dans les principales régions de transformation, sous l’effet d’une hausse de 29,2 % en Asie et de 3,2 % en Europe, malgré un recul de 2,5 % en Amérique du Nord. Du côté de l’offre, les inquiétudes concernant la récolte 2026/2027 persistent : les précipitations inférieures à la moyenne en Côte d’Ivoire et au Ghana, ainsi que l’impact potentiel d’El Niño, accentuent le risque d’une baisse de la production. Parallèlement, les stocks de cacao suivis par ICE ont continué d’augmenter, atteignant 3 593 964 sacs le 16 octobre, leur niveau le plus élevé depuis plus de deux ans.