Le PIB du Canada stagne de manière inattendue

Le PIB canadien a stagné au premier trimestre de 2026, maintenant la contraction de 0,2 % du dernier trimestre de 2025, et contrastant avec les attentes du marché qui prévoyaient une expansion de 0,3 %. Les dépenses de consommation ont légèrement augmenté de 0,2 %, ralentissant par rapport à la hausse de 0,7 % de la période précédente, avec une consommation des ménages en hausse de 0,4 % pour compenser une baisse de 0,2 % des dépenses gouvernementales. En revanche, la formation brute de capital fixe a reculé de 1,1 %, la première baisse en un an. De plus, le PIB a été fortement pressé par une augmentation de 2,9 % des importations, en particulier pour l'or et les métaux ferreux. Pendant ce temps, les exportations ont chuté de 0,1 % malgré la flambée des prix du pétrole et du gaz en mars en raison du déclenchement de la guerre au Moyen-Orient. Une grande partie de l'or importé, en plus des biens manufacturés, a été ajoutée aux stocks, empêchant une seconde contraction du PIB canadien. En termes annualisés, le PIB du Canada a légèrement diminué de 0,1 %.

Le PIB canadien a diminué de 0,2 % au quatrième trimestre de 2025, après une augmentation de 0,6 % au trimestre précédent. La contraction a été entraînée par un retrait des stocks des entreprises, alors que les importations ont légèrement augmenté (+0,3 %) et que les exportations ont progressé (+1,5 %). L'augmentation des investissements en capital a été soutenue par les investissements gouvernementaux dans les systèmes d'armement, soutenus par une hausse annuelle substantielle de 45,9 % des dépenses pour ces systèmes. Les gouvernements ont également augmenté les investissements dans les structures d'ingénierie, avec des contributions notables à la croissance du PIB pour la troisième année consécutive. Pendant ce temps, l'investissement en capital des entreprises a légèrement diminué de 0,1 %. En revanche, la consommation des ménages (+0,4 %) et l'investissement en capital gouvernemental ont augmenté, tandis que l'accumulation de stocks s'est transformée en retraits. Sur une base annuelle, le PIB canadien a crû de 1,7 % en 2025, ralentissant par rapport au rythme de l'année précédente et marquant la croissance la plus faible depuis 2020.

Le PIB canadien a augmenté de 0,6 % au trimestre au troisième trimestre de 2025, après une contraction révisée de 0,5 % au trimestre précédent. L'expansion a été stimulée par un renforcement de la balance commerciale, les importations ayant diminué (-2,2 %) et les exportations ayant légèrement augmenté (+0,2 %). L'augmentation des investissements en capital a été entraînée par les dépenses en capital du gouvernement (+2,9 %), soutenue par une hausse substantielle de 82,0 % des dépenses en systèmes d'armement. Les gouvernements ont également accru leurs investissements dans les structures non résidentielles, avec une croissance notable des bâtiments institutionnels, y compris les hôpitaux. Pendant ce temps, l'investissement en capital des entreprises est resté largement inchangé. En revanche, à la fois la consommation des ménages (-0,1 %) et les dépenses publiques (-0,4 %) ont diminué, tandis que l'accumulation de stocks a également ralenti. Sur une base annualisée, le PIB canadien a augmenté de 2,6 %, rebondissant fortement par rapport à une baisse révisée de 1,8 % au T2 et largement au-dessus des attentes d'une hausse de 0,5 %.