Rendement des obligations du gouvernement canadien à 10 ansPrix - Graphique

Le rendement des obligations d’État canadiennes à 10 ans a fluctué autour de 3,65 % en novembre, près de son plus bas niveau en deux mois, les marchés évaluant la faiblesse des données sur l’emploi. Le nombre d’emplois au Canada a diminué de 4 700 en octobre, une amélioration par rapport au recul de 68 300 en septembre, mais un résultat inférieur aux prévisions, qui tablaient sur une hausse de 13 600. L’emploi dans le secteur privé a chuté de 53 000 (-0,4 %), enregistrant son premier recul depuis février. Un marché du travail plus faible pourrait inciter la Banque du Canada à réduire ses taux afin de soutenir l’activité économique et l’embauche, ce qui ferait baisser les rendements des actifs canadiens. Toutefois, le PIB du Canada a progressé de 0,8 % au deuxième trimestre de 2026, après une hausse de 0,1 % au premier trimestre. Par ailleurs, les récentes pertes sur les marchés boursiers mondiaux ont accru la demande d’obligations d’État considérées comme des valeurs refuges. Les démocrates ont remporté la majorité dans les deux chambres du Congrès américain lors des élections de mi-mandat, alimentant les inquiétudes quant à un durcissement de la réglementation sur les infrastructures d’intelligence artificielle et provoquant une déroute des marchés boursiers.

Le rendement des obligations d’État canadiennes à 10 ans a oscillé autour de 3,68 % en novembre, se maintenant près de son plus bas niveau en deux mois, alors que les pertes croissantes sur les marchés boursiers mondiaux ont accru la demande d’obligations d’État considérées comme des valeurs refuges. Les démocrates ont remporté la majorité dans les deux chambres du Congrès américain lors des élections de mi-mandat, alimentant les craintes d’un durcissement de la réglementation des infrastructures liées à l’IA. Les marchés se montrent également prudents avant la publication des rapports sur l’emploi au Canada et aux États-Unis. L’emploi au Canada devrait progresser de 13 600 postes en octobre, après avoir reculé de 68 300 en septembre, soit sa plus forte baisse en sept mois et un chiffre bien inférieur aux attentes, qui tablaient sur une hausse de 7 000 postes. Ces données pourraient éclairer les perspectives de politique monétaire de la Banque du Canada. Lors de sa dernière réunion, comme prévu, la Banque du Canada a relevé ses taux de 25 points de base à 2,5 %, pour la première fois depuis 2023. Les décideurs ont également relevé leurs prévisions d’inflation et de croissance. L’inflation annuelle a atteint 3,1 % en septembre, son niveau le plus élevé depuis mai, où elle s’était établie à 3,2 %, mais est restée inférieure aux prévisions de 3,2 %.

Le rendement des obligations d’État canadiennes à 10 ans a légèrement reculé, autour de 3,68 %, son plus bas niveau en plus de deux mois, suivant la baisse généralisée des rendements obligataires mondiaux. Ce mouvement s’inscrit dans un climat généralisé d’aversion au risque, qui a déclenché une nouvelle vague de ventes d’actions technologiques à l’échelle mondiale, les investisseurs évaluant l’impact potentiel d’une victoire démocrate aux États-Unis sur le secteur technologique et les dépenses d’investissement liées à l’IA. Par ailleurs, les gains des démocrates pourraient renforcer leur capacité à contester les politiques commerciales du président Trump, ce qui pourrait avoir des répercussions sur le Canada. Entre-temps, comme prévu, la Banque du Canada a relevé ses taux d’intérêt en octobre pour la première fois en plus de trois ans. Elle a indiqué que de nouvelles hausses pourraient être nécessaires afin d’empêcher la hausse des coûts de l’énergie de se répercuter sur l’inflation globale. Elle a également relevé sa prévision d’inflation pour 2027 à 3,1 %, contre 2,0 % en juillet, et révisé à la hausse ses perspectives de croissance, à 1,0 %, contre 0,7 %. Malgré la dernière hausse de taux, le taux directeur reste inférieur au niveau neutre estimé.