Les rendements à 10 ans du Canada diminuent alors que les espoirs de paix apaisent les craintes de stagflation

Le rendement de l'obligation gouvernementale canadienne à 10 ans était de 3,46 % jeudi, prolongeant l'élan volatil mais restant plus élevé depuis le début de la semaine alors que des prix de l'énergie élevés augmentaient la probabilité d'une réponse restrictive de la Banque du Canada. Les prix du pétrole et des produits raffinés ont fortement augmenté alors que des navires commerciaux traversant le détroit d'Hormuz étaient ciblés à la fois par les États-Unis et l'Iran, prolongeant la probabilité de flux de pétroliers suspendus dans la région. Les dernières données ont montré que des prix de l'énergie plus élevés ont fait grimper l'indice des prix à la production canadien de 2,4 % par rapport au mois précédent en mars, au-dessus des attentes d'une augmentation de 1,6 %, tandis que l'indice des prix des matières premières a bondi de 12 % pendant la période, le plus depuis 2020. Les données de la période avaient déjà montré que l'inflation annuelle des consommateurs avait augmenté de 0,6 point de pourcentage pour atteindre 2,4 %, en accord avec les avertissements de la Banque du Canada selon lesquels des prix de l'énergie plus élevés affectaient les attentes en matière d'inflation.

Le rendement des obligations gouvernementales canadiennes à 10 ans a légèrement diminué à 3,4 % vendredi, s'approchant des plus bas d'un mois, suite à une baisse mondiale des rendements souverains alors que la réouverture du détroit d'Hormuz a temporairement atténué les inquiétudes inflationnistes. Le ministre des Affaires étrangères iranien a déclaré que le détroit est désormais entièrement ouvert à tous les navires commerciaux pendant la durée du cessez-le-feu de 10 jours entre Israël et le Liban. Cela a entraîné une chute de près de 10 % des prix du pétrole. La désescalade a incité les traders mondiaux à augmenter leurs paris sur des réductions de taux des banques centrales d'ici la fin de l'année, les marchés intégrant désormais une probabilité plus élevée de pivots accommodants.

Le rendement des obligations gouvernementales canadiennes à 10 ans a chuté vers 3,4 % alors que la menace d'un choc énergétique mondial catastrophique s'est atténuée suite à un accord de cessez-le-feu conditionnel entre les États-Unis et l'Iran. Cette baisse significative des coûts d'emprunt attendus a été accompagnée d'une chute des prix du pétrole brut WTI après que le président Trump a retardé les frappes d'infrastructure de deux semaines pour permettre des négociations formelles. Le refroidissement des tensions géopolitiques a effectivement éliminé les craintes immédiates de stagflation qui ont dominé mars et a donné aux grandes banques centrales l'espace nécessaire pour adopter des positions politiques plus accommodantes. Les marchés sont restés concentrés sur l'assouplissement des coûts de transport et de logistique qui avaient précédemment menacé de déstabiliser les attentes en matière d'inflation. Les investisseurs déplacent maintenant leur attention vers les données de l'IPC américain de vendredi pour évaluer l'impact durable du conflit de cinq semaines sur les pressions inflationnistes nord-américaines.