Le Japon affiche un excédent commercial inattendu

La balance commerciale du Japon est passée à un excédent de 301,9 milliards JPY en avril 2026, contre un déficit de 149,5 milliards JPY au cours du même mois un an plus tôt, dépassant nettement les attentes du marché pour un déficit de 29,7 milliards JPY. C'était le plus grand excédent commercial depuis novembre, alors que la croissance des exportations continuait de surpasser celle des importations. Les exportations ont bondi de 14,8 % par rapport à l'année précédente, atteignant près de 10 507,3 milliards JPY, accélérant par rapport à une hausse de 11,5 % en mars, tout en marquant la plus forte croissance en trois mois et dépassant le consensus de 9,3 %, soutenue par une demande robuste en provenance de la Chine, des États-Unis, des économies de l'ASEAN et de l'UE. Pendant ce temps, les importations ont augmenté de 9,7 % pour atteindre 10 205,4 milliards JPY, s'assouplissant légèrement par rapport à la hausse de 10,9 % de mars, mais dépassant toujours les prévisions du marché de 8,3 %. La demande d'importation est restée résiliente, en partie soutenue par les importantes mesures de relance du gouvernement japonais introduites fin 2025. La dernière lecture a marqué le troisième mois consécutif de croissance des importations, bien qu'il s'agisse du rythme le plus faible de la séquence.

Le surplus commercial du Japon a augmenté pour atteindre 667,0 milliards JPY en mars 2026, contre 529,8 milliards JPY au cours du même mois l'année précédente, marquant un deuxième mois consécutif en surplus alors que la croissance des exportations a dépassé celle des importations. Cependant, le dernier chiffre n'a pas atteint les attentes du marché pour un gain de 1 106 milliards JPY. Les exportations ont augmenté de 11,7 % en glissement annuel pour atteindre un niveau record de 11 003,3 milliards JPY, dépassant les prévisions de 11 % et accélérant par rapport à la hausse de 4,0 % de février. La croissance a été soutenue par une forte demande de la Chine, de l'UE et des pays de l'ASEAN, ainsi qu'un léger rebond des expéditions vers les États-Unis. Pendant ce temps, les importations ont augmenté de 10,9 % pour atteindre 10 336,3 milliards JPY, dépassant les prévisions de 7,1 % et accélérant par rapport à 10,3 % en février. C'était la croissance des importations la plus rapide depuis janvier 2025, soutenue par une solide demande intérieure après le déploiement important de mesures de relance à Tokyo fin 2025. En regardant vers l'avenir, les perspectives commerciales du Japon restent incertaines au milieu des conséquences du conflit au Moyen-Orient, car de nombreuses expéditions en mars avaient déjà quitté la région avant que l'escalade ne commence.

Le surplus commercial du Japon a chuté à 57,3 milliards JPY en février 2026, contre 559,2 milliards JPY un an plus tôt, alors que la croissance des importations a dépassé celle des exportations. Néanmoins, le dernier résultat a défié les attentes du marché d'un déficit de 483,2 milliards JPY. Les exportations ont augmenté de 4,2 % d'une année sur l'autre pour atteindre 9 571,6 milliards JPY, marquant une nette baisse par rapport à une hausse de 16,8 % en janvier et enregistrant la plus faible croissance depuis octobre dernier, en raison d'une demande plus faible en provenance de la Chine et des États-Unis. Cependant, la croissance des ventes s'est poursuivie pendant un sixième mois, dépassant les prévisions d'une hausse de 1,6 %. Pendant ce temps, les importations ont bondi de 10,2 % pour atteindre 9 514,3 milliards JPY, en dessous des prévisions de 11,5 % mais rebondissant après une baisse de 2,6 % en janvier. C'était la plus forte augmentation des expéditions depuis juillet 2024, soutenue par une demande intérieure solide suite au vaste plan de relance de Tokyo introduit en novembre.