PIB Japon T3 Rétrécit Plus que Prévu Initialement

Le PIB du Japon a augmenté de 0,3 % en glissement trimestriel au T4 2025, supérieur à l'estimation préliminaire de 0,1 % et conforme aux attentes du marché. Cette lecture fait suite à une contraction de 0,7 % au T3, avec des révisions à la hausse de la consommation privée, de l'investissement des entreprises et des dépenses publiques. La consommation privée, qui représente plus de la moitié de l'économie, a été révisée à une augmentation de 0,3 % (contre 0,1 % dans une estimation antérieure et après une croissance de 0,5 % au T3), soutenue en partie par les mesures fiscales de Tokyo visant à alléger les pressions sur le coût de la vie. L'investissement des entreprises a également été ajusté à la hausse de manière significative à 1,2 % (contre 0,2 % précédemment, après une croissance nulle au T3), indiquant une dépense corporative plus forte en capacité et en équipements. Les dépenses publiques ont augmenté de 0,4 % (contre 0,1 % dans la lecture préliminaire, après 0,1 % au T3), reflétant un soutien fiscal continu. Pendant ce temps, le commerce extérieur n'a contribué en rien à la croissance, les exportations (-0,3 % contre -1,4 %) et les importations (-0,3 % contre -0,1 %) ayant toutes deux diminué, en partie en raison d'une demande externe plus faible et de besoins d'importation domestiques plus faibles.

Le PIB du Japon a augmenté de 0,1 % en glissement trimestriel au quatrième trimestre 2025, rebondissant après une baisse de 0,7 % au troisième trimestre, mais manquant les prévisions du marché d'une augmentation de 0,4 %, selon des données préliminaires. Bien que l'investissement des entreprises ait récupéré (0,2 % contre -0,3 % au T3), la consommation privée a augmenté le moins en un an (0,1 % contre 0,4) en raison de pressions persistantes sur les coûts, notamment les prix des aliments. Pendant ce temps, les dépenses publiques étaient modérées (0,1 % contre 0,1 %), et le commerce extérieur n'a pas contribué à la croissance, avec des exportations en baisse (-0,3 % contre -1,4 %) et des importations en baisse (-0,3 % contre -0,1 %). La dernière lecture suggère que l'impact des tarifs américains, avec une base de 15 %, s'atténue progressivement, tandis que les tensions diplomatiques avec la Chine persistent. Cela survient également alors que Tokyo se prépare à augmenter les investissements par le biais de dépenses publiques ciblées suite à une victoire électorale écrasante.

Le PIB du Japon a reculé de 0,6 % d'un trimestre à l'autre au T3 2025, plus profondément que l'estimation rapide d'un déclin de 0,4 % et les prévisions du marché pour une baisse de 0,5 %. La dernière donnée a suivi une croissance révisée à la baisse de 0,5 % au T2 et a marqué le premier recul trimestriel depuis le T1 2024, les dépenses des entreprises ayant baissé pour la première fois en trois trimestres (-0,2 %, comparé à l'estimation rapide d'un gain de 1,0 % et manquant les prévisions d'une croissance de 0,4 %, après une hausse de 1,3 % au T2). La lecture plus faible a souligné la pression continue des coûts d'emprunt plus élevés. La consommation privée est restée faible, augmentant de 0,2 %, légèrement au-dessus de l'estimation préliminaire et du consensus de 0,1 %, mais plus lentement qu'une hausse de 0,3 % au T2. Les dépenses du gouvernement ont également diminué (0,2 %, comparé à la lecture rapide de 0,5 % et après une hausse de 0,3 % précédemment). Le commerce net a ajouté une pression supplémentaire (-0,2 ppts), avec des exportations (-1,2 % contre 2,3 % au T2) chutant plus rapidement que les importations (-0,1 % contre 1,3 %) après que Washington a imposé un tarif de base de 15 % sur la plupart des biens japonais en septembre.