Le Japon signale des spillovers inter-marchés plus rapides alors que la volatilité augmente

La ministre des Finances du Japon, Satsuki Katayama, a déclaré que les récentes turbulences sur les marchés ont mis en évidence à quelle vitesse les taux d'intérêt peuvent être influencés par la volatilité provenant d'autres marchés, une dynamique qu'elle a avertie devient trop significative pour être ignorée. Katayama a noté que « les marchés financiers ont connu un degré excessif de volatilité depuis le 26 février, bien au-delà de ce qui serait normalement justifié », soulignant que cette instabilité peut accélérer les mouvements des taux plus que prévu. La ministre a ajouté que « les augmentations de taux d'intérêt transmises par d'autres marchés peuvent se matérialiser beaucoup plus rapidement que nous ne l'anticipons », soulignant la rapidité des liens financiers mondiaux. La question a été largement reconnue lors d'une récente réunion avec ses homologues du Groupe des Sept, a noté Katayama, appelant à une réponse politique plus « renouvelée et bien réfléchie » pour gérer ces débordements entre marchés.

De nouvelles hausses des taux directeurs au Japon restent appropriées alors que l'activité économique et les prix s'améliorent, avec un assouplissement monétaire à réduire progressivement si les perspectives se maintiennent. Le résumé des opinions de la Banque du Japon de mars a noté que malgré les augmentations antérieures, les conditions financières restent lâches, et les retraits d'investissement ont largement reflété des pénuries de main-d'œuvre et des coûts matériels en hausse plutôt que des taux plus élevés. Néanmoins, l'incertitude provenant du Moyen-Orient a pesé sur le sentiment, incitant le conseil à maintenir les taux stables lors de sa dernière réunion. Un resserrement futur dépendra des salaires, de l'inflation, des conditions financières et des risques géopolitiques. Les décideurs évalueront si les conditions accommodantes persistent et dans quelle mesure les gains salariaux et les "hausses de prix en début de période" se propagent. Bien que les risques externes puissent faire grimper les prix et freiner la croissance, l'inflation devrait avoir tendance à augmenter. Les décideurs ont souligné la nécessité d'ajuster la politique sans délai si les conditions se maintiennent, tout en évitant une inflation soutenue au-dessus de 2 %.

La Banque du Japon a laissé son taux d'intérêt à court terme inchangé à 0,75 % lors de sa réunion de mars 2026, maintenant les coûts d'emprunt à leur plus haut niveau depuis septembre 1995. Cette décision, annoncée quelques heures après que la Réserve fédérale américaine a maintenu ses taux stables, a renforcé une position mondiale prudente. La décision de jeudi était largement attendue et a été adoptée par un vote de 8 à 1, avec Hajime Takata en désaccord en faveur d'une augmentation à 1 %. Les décideurs ont estimé que l'économie japonaise se redresse modérément, mais ont averti que l'escalade des tensions au Moyen-Orient obscurcit les perspectives. Le conseil a signalé qu'il continuera à augmenter les taux et à ajuster le soutien monétaire si la croissance et l'inflation se déroulent comme prévu, notant que les taux réels restent significativement bas. Pendant ce temps, l'inflation de l'IPC devrait temporairement tomber en dessous de 2 % avant de faire face à une pression à la hausse renouvelée en raison de l'augmentation des prix du pétrole brut. Les responsables ont souligné la nécessité de surveiller de près les risques géopolitiques, les marchés de l'énergie et les tendances économiques mondiales compte tenu de leur impact sur la reprise du Japon et le chemin de l'inflation.