L'économie chinoise s'étend de 1,3 % en glissement trimestriel au T1

Le PIB de la Chine a augmenté de 1,3 % en glissement trimestriel au T1 2026, correspondant aux attentes du marché et suivant une augmentation de 1,2 % au T4. Le dernier résultat marque la plus forte expansion trimestrielle depuis le T4 de 2024, soutenue par un soutien continu des politiques de Pékin. Cependant, l'agence statistique a averti d'un déséquilibre "aigu" entre une "offre forte et une demande faible", ajoutant que l'environnement externe devient de plus en plus complexe et volatile. Le gouvernement a fixé un objectif de déficit budgétaire d'environ 4 % du PIB pour cette année et prévoit une émission d'obligations importante pour aider à soutenir la croissance. Pendant ce temps, la banque centrale a signalé qu'elle maintiendrait une position monétaire accommodante, bien que la marge pour des réductions de taux agressives reste contrainte par l'inflation croissante. Les économistes s'attendent actuellement à une réduction de 20 points de base du ratio de réserve des banques au T3 pour soutenir la liquidité. Le Politburo devrait se réunir plus tard ce mois-ci pour examiner les perspectives économiques et l'orientation des politiques.

Le PIB de la Chine a augmenté de 1,2 % d'un trimestre à l'autre au T4 2025, dépassant les attentes du marché de 1,0 % et faisant suite à une augmentation de 1,1 % au T3, enregistrant la croissance la plus rapide en trois trimestres. La dernière lecture reflétait un soutien politique soutenu de Beijing aux côtés des efforts visant à freiner la surcapacité industrielle excessive et à contenir la concurrence agressive en matière de prix. Les dirigeants ont promis en décembre de maintenir une attitude budgétaire proactive pour cette année, le bureau des statistiques appelant à des politiques macro plus fortes et à une demande intérieure élargie. Les autorités ont également promis de renforcer considérablement la part de la consommation des ménages dans l'économie au cours des cinq prochaines années. Sur le front monétaire, la PBoC a continué de maintenir une liquidité abondante, guidant les coûts d'emprunt à la baisse et fournissant un soutien cyclique transversal sans recourir à un stimulus excessif. Les mesures récentes comprenaient des baisses de taux de prêt spécifiques à certains secteurs, des signaux de possibles réductions des réserves obligatoires et des taux plus larges, ainsi que des mesures visant à stabiliser les marchés financiers face aux vents contraires croissants.

Le PIB de la Chine a augmenté de 1,1 % d'un trimestre à l'autre au T3 2025, dépassant les attentes du marché de 0,8 % et faisant suite à un gain de 1,0 % légèrement révisé au T2. La performance plus forte que prévu reflète le soutien politique de Beijing, y compris des injections de liquidités pour stabiliser les marchés du crédit et freiner les pressions déflationnistes en raison d'une demande faible. La banque centrale a également signalé des plans de réduction des taux "au moment approprié" pour stimuler davantage les prêts et les investissements. Cependant, les tensions commerciales renouvelées entre les États-Unis et la Chine soulignent les vulnérabilités de l'économie chinoise axée sur les exportations, le président Trump menaçant des tarifs allant jusqu'à 100 % sur les marchandises chinoises à partir du 1er novembre, bien que les deux parties aient exprimé leur volonté d'apaiser les différends. L'agence de statistique chinoise a noté que les incertitudes externes, la faible demande intérieure et les tensions opérationnelles parmi les entreprises continuent de mettre à l'épreuve la stabilité économique. Un porte-parole a déclaré que l'économie chinoise est comme "un vaste océan, pas un petit étang, capable de résister aux tempêtes et même aux tempêtes".