La croissance des importations en Chine dépasse les estimations

Les importations de la Chine ont augmenté de 27,8 % en glissement annuel pour atteindre un record de 269,9 milliards USD en mars 2026, marquant la plus forte hausse depuis novembre 2021 et dépassant les attentes du marché de 11,1 %. Cela fait suite à une augmentation de 13,8 % en février, soulignant les efforts intensifiés de la Chine pour sécuriser des ressources malgré les perturbations de la chaîne d'approvisionnement et les coûts élevés liés au conflit en Iran. Les importations de haute technologie, y compris les semi-conducteurs, ont grimpé de 29,2 %. Les importations en provenance de partenaires clés ont connu des gains significatifs : ASEAN (17,5 %), Japon (35,2 %), Corée du Sud (58,8 %), Taïwan (14,4 %), Australie (87,6 %) et l'UE (8,5 %), tandis que les importations en provenance des États-Unis ont légèrement augmenté de 1,0 %. Pour le premier trimestre 2026, les importations totales ont augmenté de 22,7 % pour atteindre 712,86 milliards USD. Les augmentations de volume ont été notables pour le minerai de fer (10,5 %), le pétrole brut (8,9 %) et les terres rares (30 %), bien que des baisses aient été enregistrées pour le soja (-3,1 %), l'acier (-14,1 %) et le cuivre non travaillé (-14,2 %).

Les importations de la Chine ont grimpé de 19,8 % en glissement annuel pour atteindre 442,96 milliards USD au cours des deux premiers mois de 2026, bien au-dessus des attentes du marché de 6,3 % et après une augmentation de 5,7 % le mois précédent. C'était le rythme d'achats le plus fort depuis début 2022, soutenu par une demande intérieure solide pendant la saison festive. Les importations en provenance du Japon ont augmenté de 26,5 %, de Hong Kong de 322,9 %, de la Corée du Sud de 35,8 %, de Taïwan de 19,2 %, de l'ASEAN de 12,9 % et de l'UE de 11,7 %, mais ont chuté en provenance des États-Unis de 26,7 %. Les importations de pétrole brut ont bondi de 15,8 % pour atteindre 96,93 millions de tonnes métriques, les raffineurs maintenant un taux de traitement élevé et augmentant les stocks. Les importations de concentrés de cuivre et de minerais ont augmenté de 4,9 % pour atteindre 4,93 millions de tonnes, tandis que les achats de charbon ont ajouté 1,5 % pour atteindre 77,22 millions de tonnes métriques. En revanche, les arrivées de cuivre non travaillé ont chuté de 16,1 % pour atteindre 700 000 tonnes. Les importations de gaz naturel ont diminué de 1,1 % pour atteindre 20,02 millions de tonnes. Cette année, les importations devraient croître modestement, soutenues par des mesures politiques visant à stimuler la consommation, bien que la faiblesse du secteur immobilier et les tensions commerciales puissent limiter la croissance.

Les importations de la Chine ont augmenté de 5,7 % d'une année sur l'autre pour atteindre un niveau record de 243,64 milliards de dollars en décembre 2025, dépassant facilement les prévisions du marché de 0,9 %, après une hausse de 1,9 % le mois précédent. Il s'agit de la septième augmentation mensuelle consécutive et du rythme le plus rapide depuis septembre, soulignant une demande de fin d'année résiliente grâce au soutien politique de Beijing et à la reconstitution des stocks avant le Nouvel An lunaire. Pour l'ensemble de l'année 2025, les importations se sont stabilisées à 2,58 billions de dollars, avec une demande plus forte en provenance du Japon (5,5 %), de Hong Kong (72,6 %), de Taïwan (6,0 %), de la Corée du Sud (3,1 %) et de l'Inde (9,7 %), compensant les baisses des États-Unis (-14,6 %), de l'ASEAN (-1,6 %), de l'UE (-0,4 %) et de la Russie (-3,9 %). Par produit, les valeurs des importations ont augmenté pour les équipements de données automatiques (18,2 %), les biens de haute technologie (9,3 %) et les circuits intégrés (10,1 %), mais ont baissé pour le pétrole raffiné (-18,2 %), le gaz naturel (-13,0 %), l'acier (-10,7 %) et le charbon et la lignite (-30,6 %). Les achats en 2026 devraient rester modestes, dépendant de la demande intérieure, du soutien politique et des liens commerciaux mondiaux.