L'Indice PMI des services en Chine chute de manière inattendue

L'indice PMI non manufacturier officiel de la NBS de la Chine a légèrement augmenté à 49,5 en février 2026, contre 49,4 le mois précédent, mais est resté en dessous des attentes du marché de 49,8. La dernière lecture a marqué le niveau le plus bas depuis novembre et a signalé un deuxième mois consécutif de contraction de l'activité des services, partiellement affectée par les perturbations dues aux vacances du Nouvel An lunaire d'une semaine. Les nouvelles commandes ont chuté à un rythme plus rapide (45,2 contre 46,1 en janvier), tandis que la demande étrangère s'est encore affaiblie (44,7 contre 46,9), soulignant des conditions extérieures faibles. L'emploi est resté modéré (46,0 contre 46,1), indiquant un excès de capacité sur le marché du travail. Les délais de livraison des fournisseurs se sont raccourcis (50,5 contre 51,1), indiquant une amélioration des conditions d'approvisionnement. En ce qui concerne les prix, les coûts d'entrée ont augmenté à un rythme plus rapide (50,9 contre 50,0), tandis que les prix de sortie sont restés en contraction (48,8 contre 48,8). En regardant vers l'avenir, la confiance des entreprises a diminué pour le deuxième mois consécutif (55,0 contre 56,0), suggérant une perspective plus prudente.

L'indice PMI non manufacturier officiel de la NBS de la Chine a chuté à 49,4 en janvier 2024, contre 50,2 le mois précédent, manquant les attentes du marché de 50,3 et marquant la lecture la plus basse depuis décembre 2022. La détérioration a reflété une demande faible après les vacances, des dépenses de consommation prudentes et un stress persistant dans le secteur immobilier. Les nouvelles commandes (46,1 contre 47,3 en décembre) et la demande étrangère ont également contracté à un rythme plus rapide (46,9 contre 47,5). Dans le même temps, l'emploi est resté faible (46,1 contre 46,1), indiquant un excès de capacité sur le marché du travail. Les délais de livraison des fournisseurs se sont légèrement raccourcis (51,1 contre 51,3), suggérant un assouplissement des conditions d'approvisionnement. En ce qui concerne les prix, les pressions sur les coûts des intrants se sont stabilisées (50,0 contre 50,2), tandis que les prix de sortie ont diminué à un rythme plus lent (48,8 contre 48,0). En perspective, le sentiment des affaires s'est adouci pour atteindre un plus bas de quatre mois (56,0 contre 56,5).

L'indice PMI des services non manufacturiers officiel de la NBS de la Chine est passé à 50,2 en décembre 2025 contre 49,5 le mois précédent, atteignant ainsi son plus haut niveau depuis août et dépassant les prévisions du marché de 49,8. L'amélioration souligne les efforts continus de Pékin pour soutenir la demande intérieure grâce à une augmentation des dépenses fiscales, des incitations à la consommation et des mesures politiques de soutien, qui ont contribué à soutenir l'activité dans les services en fin d'année. Tant les nouvelles commandes (47,3 contre 45,7 en novembre) que l'emploi (46,1 contre 45,3) ont diminué à un rythme plus lent, tandis que la demande étrangère est restée faible (47,5 contre 47,9). Les délais de livraison des fournisseurs sont restés globalement inchangés (51,3 contre 51,2), indiquant des chaînes d'approvisionnement stables et des contraintes logistiques limitées. Du côté des prix, les coûts des intrants ont continué d'augmenter malgré un léger fléchissement (50,2 contre 50,4), tandis que les prix de vente ont baissé plus nettement (48,0 contre 49,1). Enfin, le sentiment s'est amélioré pour atteindre un plus haut de neuf mois (56,5 contre 56,2), stimulé par l'espoir d'un assouplissement supplémentaire de la politique et d'une reprise progressive de la demande intérieure.