Une politique monétaire stricte menace la croissance : Fed Miran

Les responsables de la Fed sont divisés sur la trajectoire future des taux d'intérêt, reflétant une tension entre la nécessité de contenir l'inflation et le désir de soutenir le marché du travail, selon le compte rendu de la réunion du FOMC de janvier 2026. Plusieurs participants ont indiqué que de nouvelles réductions du taux des fonds fédéraux seraient probablement appropriées si l'inflation continue de diminuer conformément à leurs attentes. D'autres ont soutenu qu'il pourrait être prudent de maintenir le taux directeur stable pendant un certain temps et certains ont même évoqué la possibilité que des augmentations de taux pourraient devenir nécessaires si l'inflation reste constamment au-dessus de l'objectif. De plus, une grande majorité des participants ont jugé que les risques à la baisse pour l'emploi s'étaient modérés ces derniers mois, tandis que le risque d'une inflation plus persistante demeurait. La Fed a laissé le taux des fonds fédéraux inchangé dans la fourchette cible de 3,5 % à 3,75 % lors de sa réunion de janvier 2026, conformément aux attentes, après trois baisses consécutives des taux l'année dernière.

La position actuelle de la politique risque de ralentir la croissance des États-Unis, a déclaré Stephen Miran, gouverneur de la Réserve fédérale, dans un discours. Il a soutenu que les taux pourraient être plus serrés que nécessaire malgré les mesures de soutien de l'administration Trump, y compris les réductions d'impôts. S'exprimant à la Réserve fédérale de Dallas, Miran a averti que « le plus grand risque... est que nous interprétions mal à quel point la politique monétaire est serrée », et a réitéré son appel à de nouvelles baisses de taux. Miran a déclaré qu'il ne voit pas de menace inflationniste significative, notant que l'inflation très faible des logements pourrait compenser les pressions sur les prix ailleurs. « J'ai du mal à m'inquiéter de l'inflation », a-t-il dit. Tant que l'inflation reste contenue, il estime que la Fed devrait continuer à soutenir le marché du travail avec une politique plus souple, surtout que la croissance de l'offre dépasse la demande, permettant à l'économie de s'étendre sans raviver les pressions sur les prix.

La Fed a laissé le taux des fonds fédéraux inchangé dans la fourchette cible de 3,5 % à 3,75 % lors de sa réunion de janvier 2026, conformément aux attentes, après trois baisses consécutives des taux l'année dernière qui ont poussé les coûts d'emprunt à leur niveau le plus bas depuis 2022. Les gouverneurs Stephen Miran et Christopher Waller ont cependant voté contre le maintien, plaidant tous deux pour une nouvelle réduction de 25 points de base. Les décideurs ont noté que l'activité économique s'est développée à un rythme soutenu, que les gains d'emplois sont restés faibles et que le taux de chômage a montré quelques signes de stabilisation, tandis que l'inflation reste quelque peu élevée. La banque centrale a également renforcé le fait qu'elle évaluera soigneusement les données entrantes, les perspectives évolutives et l'équilibre des risques lors de l'examen des prochains ajustements du taux des fonds fédéraux. Lors de la conférence de presse régulière, le président Powell a déclaré que l'économie américaine aborde 2026 sur des bases solides et que les taux d'intérêt actuels sont appropriés pour favoriser les progrès vers les deux objectifs de la Fed.