Rendement des obligations d'État indonésiennes à 10 ansPrix - Graphique

Le rendement des obligations d’État indonésiennes à 10 ans a bondi aujourd’hui à environ 7,66 %, son niveau le plus élevé depuis octobre 2022. L’affaiblissement de la monnaie, la hausse des risques budgétaires et le niveau élevé des rendements américains ont incité les investisseurs à exiger une prime de risque plus importante. L’avertissement de MSCI, qui pourrait rétrograder les actions indonésiennes au statut de marché autonome, a déclenché des ventes d’investisseurs étrangers et accentué la pression sur la roupie, qui s’est dépréciée aux alentours de 18 200 roupies pour un dollar. Le sentiment des investisseurs a également été assombri par l’adjudication d’obligations d’État de mardi : le gouvernement n’a levé que 20,65 milliards de roupies, contre un objectif de 30 milliards, tandis que les offres ont reculé de 52 % par rapport à la vente précédente. Les inquiétudes budgétaires ont été renforcées par des informations selon lesquelles le gouvernement prévoit d’étendre la gratuité de l’enseignement jusqu’à l’université, ce qui pourrait accentuer les tensions sur les dépenses, en plus d’autres engagements coûteux. Parallèlement, les risques inflationnistes persistaient : l’inflation annuelle a accéléré à 3,28 % en septembre, son plus haut niveau en trois mois, en partie sous l’effet de la hausse des prix alimentaires liée à El Niño.

Le rendement des obligations gouvernementales à 10 ans de l'Indonésie a grimpé à 7,14 %, son niveau le plus élevé depuis début avril 2025, suivant une hausse des rendements des bons du Trésor américain après des données sur l'emploi aux États-Unis plus fortes que prévu, renforçant les attentes selon lesquelles la Réserve fédérale pourrait maintenir une politique monétaire plus stricte plus longtemps et pourrait encore augmenter les taux d'intérêt plus tard cette année. Les pressions domestiques ont ajouté à ce mouvement alors que le gouvernement et la banque centrale ont convenu d'offrir des rendements plus élevés pour attirer les investisseurs et soutenir la roupie, qui a régulièrement chuté à des niveaux historiquement bas. Des sorties de capitaux persistantes ont frappé les marchés indonésiens, avec des actions en baisse de plus de 30 % et des traders méfiants face aux plans de dépenses expansifs du président Prabowo. Les risques fiscaux ont également augmenté alors que les coûts des subventions sur le carburant ont explosé en raison de la guerre en Iran, tandis que la propriété étrangère des obligations locales est tombée à des niveaux proches des plus bas en deux décennies. Les inquiétudes concernant les plans de centralisation des exportations de matières premières ont également pesé sur le sentiment. En mai, la Banque d'Indonésie a surpris les marchés avec une hausse de taux de 50 points de base, le premier ajustement depuis octobre.

Le rendement des obligations à 10 ans de l'Indonésie a augmenté à 6,85 %, se maintenant près d'un sommet de trois semaines après que les rendements des bons du Trésor américain ont atteint un pic de 16 mois. Les pressions inflationnistes liées au conflit au Moyen-Orient ont renforcé les opinions selon lesquelles la Réserve fédérale pourrait augmenter les taux d'intérêt plus tard cette année, incitant les investisseurs à réduire leur exposition aux actifs des marchés émergents. Au niveau local, la pression sur les obligations s'est intensifiée alors que la roupie a régulièrement chuté à de nouveaux niveaux records face au dollar américain depuis avril, alimentant les inquiétudes concernant les sorties de capitaux et l'inflation importée. Les traders sont également restés prudents avant la réunion de politique monétaire de la Banque d'Indonésie plus tard cette semaine, alors que les marchés pesaient la possibilité d'une hausse des taux pour soutenir la monnaie. Le président Prabowo Subianto, quant à lui, a écarté les inquiétudes selon lesquelles la faiblesse de la roupie reflétait une économie en déclin. Néanmoins, la pression à la hausse sur les rendements a été en partie limitée par la récente décision du gouvernement de lancer un fonds de stabilisation des obligations visant à soutenir le marché de la dette.