Rendement des obligations d'État néo-zélandaises à 10 ansPrix - Graphique

Le rendement des obligations gouvernementales à 10 ans de la Nouvelle-Zélande a grimpé à environ 4,89 % début septembre, atteignant son niveau le plus élevé depuis mai 2024, alimenté par des inquiétudes inflationnistes suite à une hausse des prix du pétrole. Le brut Brent est resté au-dessus de 100 $ le baril alors que les tensions croissantes au Moyen-Orient menaçaient des perturbations plus profondes des approvisionnements en énergie, augmentant les risques d'inflation et les attentes selon lesquelles les banques centrales pourraient maintenir une politique monétaire plus stricte plus longtemps. La Banque de réserve de Nouvelle-Zélande a augmenté le taux de trésorerie officiel de 25 points de base à 2,75 % la semaine dernière alors que l'inflation atteignait 4,1 % au cours du trimestre de juin, déclarant que le TCO pourrait encore augmenter car l'inflation devrait rester élevée cette année. Les marchés anticipent au moins une hausse supplémentaire du TCO, les taux étant vus atteindre environ 3 % d'ici la fin de 2026. Des rendements plus élevés des obligations du Trésor américain ont également ajouté à la pression à la hausse, le rendement à 10 ans des États-Unis atteignant son niveau le plus élevé depuis 2023 après que le rachat d'obligations de 6 milliards de dollars du Trésor américain n'ait pas répondu aux attentes.

Le rendement des obligations gouvernementales à 10 ans de la Nouvelle-Zélande a grimpé vers 4,90 % fin mars, atteignant son niveau le plus élevé depuis le 22 avril 2024, alors que les investisseurs évaluaient la dégradation de la perspective de crédit du pays par Fitch Ratings. Fitch a abaissé la perspective de notation AA+ de la Nouvelle-Zélande à négative, citant des défis croissants pour réduire la dette après des années de consolidation budgétaire retardée. L'agence de notation a noté que le ratio de la dette par rapport au PIB de la Nouvelle-Zélande a augmenté au cours des six dernières années en raison de multiples chocs économiques et devrait atteindre 56 % d'ici l'exercice fiscal 2027, bien au-dessus des prévisions de Fitch lors de la dernière mise à niveau de la notation du pays en 2022. Le sentiment du marché a été davantage pressé par les tensions géopolitiques après que le président américain Trump a menacé de frapper des installations énergétiques iraniennes si le détroit d'Hormuz restait fermé. Téhéran a averti qu'il riposterait contre des sites clés liés aux États-Unis et à Israël. Les perturbations énergétiques mondiales ont alimenté les inquiétudes inflationnistes, incitant les traders à anticiper au moins deux hausses de taux de la RBNZ en 2026.

Le rendement des obligations d'État à 10 ans de la Nouvelle-Zélande est tombé à environ 4,47 % après que le budget de mi-année du gouvernement ait inclus une modeste réduction de l'émission d'obligations à court terme. Le Trésor a déclaré qu'il émettrait 3 milliards de dollars néo-zélandais d'obligations de moins pour l'année se terminant en juin et 2 milliards de moins l'année suivante. Cependant, sur les quatre années jusqu'en 2029, le programme total d'émission atteindra 135 milliards de dollars néo-zélandais, légèrement au-dessus de la projection de mai de 3 milliards de dollars néo-zélandais. En ajoutant à la pression, les marchés ont revu à la baisse les attentes de hausses de taux l'année prochaine après que la gouverneure Anna Breman ait signalé que le taux d'intérêt officiel devrait rester inchangé pendant un certain temps. Elle a ajouté que le chemin à suivre publié dans le Rapport de politique monétaire de novembre montre toujours une légère probabilité d'une autre baisse de taux à court terme, tout en notant que les conditions financières se sont resserrées plus que prévu. Les swaps fixent désormais les taux en attente jusqu'à la fin de l'année prochaine, avec une hausse prévue en octobre, repoussée de septembre.